Tăng Trưởng Doanh Thu Của Aave Giữa Những Biến Động Của DAO – Liệu Cho Vay Có Thực Sự Là Xương Sống Của DeFi?

Trong thời gian gần đây, các xu hướng doanh thu trong lĩnh vực Tài chính Phi tập trung (DeFi) cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các lĩnh vực đầu cơ và các giao thức dựa trên cho vay. Doanh thu của Aave đã chứng minh sự ổn định và tăng trưởng ấn tượng, tiếp tục thu hút người dùng với nhu cầu vay mượn bền vững. Bài viết dưới đây sẽ đi sâu vào mô hình cho vay của Aave, cùng các thách thức trong việc quản trị hiện tại và động lực kinh tế của nó.

Key Takeaways:

Doanh thu tích lũy hàng tháng của Aave đạt 13,4 triệu USD, tăng 31% so với tháng trước.
Aave duy trì tỷ lệ sử dụng vững ổn trong các pool stablecoin ở mức khoảng 60%–70%.
Mặc dù xuất hiện những căng thẳng trong quản trị, Aave vẫn duy trì sức hấp dẫn và quy mô kinh tế của mình.

Tình Hình Doanh Thu Trong Thế Giới DeFi

Trong thời gian gần đây, các xu hướng doanh thu của DeFi đã cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ rệt giữa các lĩnh vực đầu cơ và các giao thức dựa trên tín dụng. Tổng phí thu được trong toàn hệ sinh thái đã gia tăng lên mức 56 triệu USD chỉ trong 24 giờ qua. Tuy nhiên, con số này không thể hiện được những biến động mạnh mẽ giữa các lĩnh vực như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), NFT và GameFi.

Khác với những lĩnh vực đầu cơ, các giao thức cho vay lại duy trì được sự ổn định về doanh thu nhờ vào nhu cầu vay mượn bền vững. Aave (AAVE) đã ghi nhận 1,62 triệu USD doanh thu trong 24 giờ và đạt tổng cộng 82,14 triệu USD trong suốt tháng qua. Tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) của Aave đạt 32,4 tỷ USD, đảm bảo thanh khoản cho các thị trường cho vay lớn.

Doanh thu của Aave tăng vọt bất chấp biến động DAO
Nguồn: DeFiLlama

Morpho cũng đang mở rộng với doanh thu hàng tuần đạt khoảng 2,3 triệu USD và tổng giá trị tài sản bị khóa lên đến 7 tỷ USD. Bên cạnh đó, Maple Finance đã củng cố vị trí của mình trong lĩnh vực tín dụng tổ chức nhờ các khoản cho vay tài sản thực tế. Những mô hình này tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn, thay vì chỉ dựa vào khối lượng giao dịch đầu cơ.

Mức độ sử dụng vốn cao là yếu tố quan trọng giúp củng cố sự ổn định cho các giao thức tín dụng hiện tại. Các thị trường stablecoin của Aave đang duy trì tỷ lệ sử dụng khoảng 60%, trong khi các hầm chứa (vaults) của Morpho thường xuyên vượt mức 85%. Trong bối cảnh biến động của các lĩnh vực đầu cơ, tín dụng trên chuỗi hiện đang khẳng định vị thế là động lực doanh thu bền vững nhất của DeFi.

Mô Hình Cho Vay Của Aave: Nền Tảng Doanh Thu Ổn Định

Aave đã cho thấy khả năng tạo ra doanh thu ổn định và bền vững trong mọi chu kỳ thị trường. Trong tháng 2 vừa qua, doanh thu hàng tháng đạt 13,4 triệu USD, tăng trưởng 31% so với tháng trước. Nếu so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ tăng trưởng đạt khoảng 38%.

Doanh thu của Aave đã có sự dao động nhẹ trong vài tháng qua, giảm xuống gần 5 triệu USD trước khi tăng trở lại lên trên 15 triệu USD vào cuối năm 2025. Đường cong doanh thu tích lũy của giao thức này vẫn tiếp tục tăng đều, chứng minh khả năng tạo ra nguồn thu phí bền vững.

Trong 12 tháng qua, tổng doanh thu của Aave đã đạt khoảng 145 triệu USD, phản ánh sự ổn định trong nhu cầu vay mượn, không chỉ dựa vào các giao dịch đầu cơ. Các pool stablecoin của Aave vẫn duy trì tỷ lệ sử dụng trong khoảng 60%–70%, cho thấy lãi suất ổn định và bền vững.

Doanh thu của Aave tăng vọt bất chấp biến động DAO
Nguồn: X

Ethereum [ETH] vẫn giữ vai trò trung tâm trong hoạt động tín dụng, đóng góp khoảng 89% doanh thu cho Aave. Khi nhu cầu vay mượn tăng cao trong các hoạt động giao dịch và quản lý ngân quỹ, Aave đang dần trở thành một phiên bản phản chiếu của thị trường tín dụng truyền thống, nhưng hoàn toàn dựa vào công nghệ blockchain.

Thách Thức Trong Quản Trị và Động Lực Kinh Tế Vững Mạnh

Dù đang phải đối diện với những căng thẳng trong vấn đề quản trị, Aave vẫn tiếp tục mở rộng quy mô kinh tế của mình. Tuy nhiên, những thách thức trong quản trị đã bộc lộ những lo ngại về tình hình ổn định dài hạn cũng như hiệu quả trong quy trình ra quyết định của nền tảng.

Vào đầu tháng 3, Sáng kiến Aave Chan đã quyết định rút lui, sau khi đề xuất gây tranh cãi “Aave Will Win” chỉ được thông qua với tỷ lệ phiếu sít sao 52,58%. Đồng thời, BGD Labs cũng tuyên bố rời khỏi dự án, cho thấy sự chia rẽ gia tăng trong nội bộ quản trị.

Mặc dù vậy, quy mô kinh tế của Aave vẫn tiếp tục có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Gần đây, giao thức này đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD về tổng khối lượng cho vay tích lũy trên các thị trường. Với nhu cầu vay mượn đang tiếp tục gia tăng nhờ các chiến lược giao dịch và tối ưu hóa thanh khoản, Aave xác định mình là phần hạ tầng tín dụng cốt lõi của DeFi. Giao thức không ngừng thúc đẩy các hoạt động cho vay và vay mượn, đóng góp quan trọng vào sự phát triển bền vững của tài chính phi tập trung.