Thị Trường Altcoin: Hiệu Suất Kém Hơn Cổ Phiếu Mỹ

Bài viết này phân tích diễn biến thị trường crypto và cổ phiếu từ đầu năm 2024, nhấn mạnh rằng các altcoin không còn hoạt động hiệu quả như trước, dẫn đến sự sụt giảm lớn trong vốn hóa và hiệu suất. Liệu việc đa dạng hóa danh mục đầu tư sang altcoin nhỏ có thực sự mang lại lợi ích hay không vẫn là câu hỏi lớn cho nhà đầu tư.

Key Takeaways

Thị trường crypto, đặc biệt là altcoin, hoạt động kém hơn so với cổ phiếu Mỹ trong giai đoạn 2024-2025.
Các chỉ số altcoin ghi nhận mức giảm đáng kể trong khi các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ duy trì tăng trưởng ổn định.
Việc đa dạng hóa sang altcoin nhỏ dường như không mang lại lợi ích cho nhà đầu tư Bitcoin, với tỷ suất Sharpe âm.
Dòng tiền đang chuyển hướng tới các tài sản chất lượng cao hơn như Bitcoin, Ethereum và một số altcoin đáng chú ý.

Phân Tích Hiệu Suất Thị Trường Crypto

Từ tháng 1/2024, sự phát triển trên thị trường crypto và chứng khoán đã có những diễn biến rõ rệt. Giao dịch altcoin hiện nay giống như giao dịch cổ phiếu, nhưng với hiệu quả kém hơn nhiều. Trong khi S&P 500 ghi nhận mức tăng trưởng khoảng 25% trong năm 2024 và tiếp tục lên 17,5% trong năm 2025, các chỉ số altcoin thì lại ngược lại.

Tình Hình Các Chỉ Số Altcoin

Theo báo cáo, CoinDesk 80 Index, theo dõi 80 tài sản crypto sau top 20, đã giảm tới 46,4% chỉ trong quý I/2025 và vẫn thấp hơn khoảng 38% so với đầu năm vào giữa tháng 7. Thêm vào đó, MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11/2020, làm mất hơn 1.000 tỷ USD vốn hóa toàn thị trường crypto.

Sự phân kỳ này không chỉ là một sai số tạm thời; điều này cho thấy các altcoin công khai đang mang lại lợi suất âm và có sự biến động lớn hơn hoặc tương đương với cổ phiếu.

So Sánh Với Chỉ Số Chứng Khoán Mỹ

Khi so sánh với thị trường chứng khoán Mỹ, rõ ràng là các chỉ số vốn hóa lớn ghi nhận mức tăng ổn định giữa 20% từ năm 2024 đến 2025 với các cú điều chỉnh tương đối nhẹ. Tuy nhiên, CoinDesk 80 đã giảm hơn 38% trong cùng giai đoạn, cho thấy sự khác biệt lớn về hiệu suất.

Mối Liên Kết Giữa Các Chỉ Số Altcoin

Điều đặc biệt là CoinDesk 5 (gồm Bitcoin, Ethereum và ba tài sản lớn khác) và CoinDesk 80 có hệ số tương quan cao lên đến 0,9, chỉ ra rằng mặc dù chúng di chuyển cùng chiều, nhưng hiệu suất lại trái ngược hẳn.

Khó Khăn của Nhóm Vốn Hóa Nhỏ

Thị trường small-cap hiện nay thể hiện hiệu suất thậm chí còn tệ hơn. Từ tháng 11/2025, MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index đã chạm đáy và trong năm năm qua đã ghi nhận lợi suất gần -8%. Con số này hoàn toàn tương phản so với mức tăng đến 380% của các chỉ số vốn hóa lớn.

Xem Xét Theo Tỷ Suất Sharpe

Về mặt điều chỉnh theo rủi ro, khoảng cách giữa các chỉ số altcoin và thị trường chứng khoán Mỹ dần trở nên rõ ràng hơn. Nhiều altcoin có lợi suất âm sâu với mức biến động không kém cạnh cổ phiếu, trong khi S&P 500 và Nasdaq-100 duy trì tỷ suất Sharpe dương.

Dòng Tiền Và Hệ Quả Cho Các Nhà Đầu Tư

Dòng tiền hiện tại đang dịch chuyển vào các tài sản mạnh mẽ hơn. Kể từ đầu năm 2024, các altcoin nhỏ đã thể hiện sự kém hiệu quả đáng kể, trong khi vốn tổ chức theo đuổi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đang gia tăng. Một chỉ số altseason từng đạt khoảng 88 vào cuối năm 2024 đã sụp đổ xuống 16 vào tháng 4/2025, hoàn tất một vòng lặp tăng – giảm.

Người đầu tư cần ghi nhớ rằng, mặc dù mức thanh khoản cho altcoin có thể cao, nhưng phần lớn vẫn dồn vào những tài sản hàng đầu, cho thấy xu hướng tránh rủi ro.

Kết Luận

Thị trường altcoin đã không chứng minh được hiệu suất vượt trội so với cổ phiếu Mỹ, và việc đa dạng hóa vào altcoin nhỏ có thể không mang lại lợi ích gì cho các nhà đầu tư Bitcoin. Dòng vốn và tâm lý thị trường đang hướng tới những tài sản có chất lượng cao hơn, trong khi những altcoin khác đang dần bị bỏ rơi.