Bitcoin Chạm Đáy, Thợ Đào Vẫn Đối Diện Khó Khăn Khi Giá Hashprice Gần Hòa Vốn

Tóm tắt: Vào đầu năm 2026, nhiều thợ đào Bitcoin đang rơi vào tình cảnh khó khăn do hashrate giảm và chi phí điện tăng. Mặc dù giá Bitcoin có dấu hiệu phục hồi, nhưng yếu tố quyết định không chỉ nằm ở giá, mà còn ở hashprice – doanh thu trên mỗi đơn vị hashrate. Nhiều thợ đào đang hoạt động cầm chừng, tìm kiếm những yếu tố điều chỉnh để tồn tại trong tình hình kinh tế khó khăn này.

Các điểm chính:

Hashrate của Bitcoin đã giảm xuống dưới mức đỉnh ghi nhận vào cuối năm 2025.
Doanh thu mỗi đơn vị hashrate (hashprice) hiện rất gần mức hòa vốn, tạo áp lực cho thợ đào.
Chi phí điện là yếu tố quyết định khả năng hoạt động của các máy đào.
Những thay đổi trong chính sách ở Texas có thể ảnh hưởng lớn đến hoạt động đào Bitcoin.
Các yếu tố quan trọng tiếp theo cần theo dõi bao gồm độ khó mạng lưới và biến động giá điện.

Sự Suy Giảm Của Hashrate

Hashrate của mạng lưới Bitcoin đã có sự suy giảm đáng kể sau khi đạt đỉnh vào cuối năm 2025. Mặc dù trong tháng 10 năm ngoái, hashrate trung bình đạt 1.082 EH/s, nhưng đã giảm xuống 1.074 EH/s vào tháng 11, cho thấy không khí điều chỉnh.

Tỷ lệ băm (hashrate) của Bitcoin giảm (Nguồn: BitcoinIsaiah)

Từ cuối tháng 12 đến nay, hashrate dao động xung quanh mức 1.000 EH/s, cho thấy các thợ đào đang xoay tua thời gian hoạt động hơn là mở rộng công suất.

Hashprice Ảnh Hưởng Đến Quyết Định Hoạt Động

Hiện nay, hành vi của thợ đào ít phụ thuộc vào giá Bitcoin giao ngay mà chủ yếu dựa vào hashprice – doanh thu trung bình hàng ngày trên một đơn vị hashrate. Theo báo cáo từ Luxor, hashprice đã giảm từ 40,23 USD xuống 39,53 USD/PH/s/ngày, gần mức hòa vốn cho nhiều thợ đào.

Mặc dù giá Bitcoin có xu hướng giảm 2,9% trong tuần qua, nhưng hashprice lại là yếu tố có vai trò quyết định trong việc thợ đào có tiếp tục hoạt động hay không.

Biểu đồ Hashprice (Nguồn: Luxor)

Đánh Giá Từ Máy Đào Thực Tế

Hiệu suất của từng máy đào hiện nay cần được xem xét kỹ lưỡng. Ví dụ, Antminer S19j Pro có hashrate 92 TH/s và tiêu thụ 2.714 W. Một bảng giả định với hashprice 38,2 USD/PH/s/ngày cho thấy không phải tất cả thợ đào đều đang lỗ, nhưng "thợ đào cận biên" – những người hoạt động ở ngưỡng hòa vốn – ngày càng trở nên nhạy cảm với biến động chi phí.

Yếu Tố Độ Khó Mạng Lưới

Độ khó của mạng lưới chỉ điều chỉnh sau mỗi 2.016 block, tạo ra độ trễ và khiến thợ đào gặp khó khăn khi phải chịu đựng điều kiện hashprice bất lợi. Đầu tháng 1, độ khó đã giảm 1,20%, nhưng theo các dự báo, có thể sẽ tăng trở lại trong các đợt điều chỉnh tiếp theo.

Chi Phí Điện – Yếu Tố Quyết Định

Chi phí điện có vai trò quan trọng trong quyết định doanh thu mà một thợ đào thực sự giữ lại được. Tùy thuộc vào khu vực, giá điện có sự chênh lệch lớn và thậm chí giá điện âm đã trở nên phổ biến tại châu Âu, tạo ra lợi thế cho những thợ đào linh hoạt.

Texas – Khu Vực Then Chốt

Texas là một trong những khu vực quan trọng nhất với hoạt động đào Bitcoin nhờ chính sách lưới điện và khả năng kết nối. Những quy định mới có thể ảnh hưởng đến khả năng hoạt động của thợ đào nếu không có sự thỏa thuận hợp lý về nguồn điện.

Quan Sát Các Yếu Tố Tiếp Theo

Sự thay đổi trong độ khó mạng lưới: có thể giảm áp lực hoặc ngược lại.
Độ ổn định của hashprice hiện tại quanh mức hòa vốn.
Biến động giá điện có thể tạo ra rủi ro lớn cho thợ đào.
Rủi ro trong việc giảm tải tại ERCOT ảnh hưởng đến hashrate.
Cạnh tranh từ các trung tâm dữ liệu có thể hạn chế khả năng tiếp cận nguồn điện.

Hiện tại, mốc hashprice spot là 39,53 USD/PH/s/ngày, với giá Bitcoin khoảng 91.132 USD, trong khi hashrate trung bình 7 ngày đạt 1.024 EH/s. Tất cả các yếu tố này đang tạo tiền đề cho điều chỉnh độ khó tiếp theo mà thợ đào sẽ phải quyết định tiếp tục hoạt động hay tạm ngừng.

Câu hỏi quan trọng lúc này là liệu mạng lưới có thể phục hồi và vượt qua mức kỷ lục 1.082 EH/s hay không, hay áp lực chi phí tiếp tục khiến hashrate ở trạng thái căng thẳng.