Bitcoin Đang Chịu Áp Lực Vĩ Mô: Ranh Giới Giữa Tích Lũy và Bán Tháo Đang Thụt Lùi

Trong bối cảnh thị trường crypto hiện nay, Bitcoin đang tiến gần đến khả năng ghi nhận tháng giảm thứ năm liên tiếp nếu tháng 2 kết thúc trong sắc đỏ. Diễn biến này không chỉ đơn thuần là một nhịp điều chỉnh của thị trường mà còn phản ánh quá trình định giá lại dưới áp lực của các yếu tố vĩ mô.

Nếu chuỗi tháng giảm tiếp tục diễn ra, đây sẽ trở thành một kỷ niệm đáng chú ý trong kỷ nguyên hậu ETF, đồng thời đánh dấu chuỗi suy giảm liên tiếp theo tháng dài nhất của Bitcoin kể từ năm 2018, khi thị trường ghi nhận 6 tháng giảm liên tiếp.

Bitcoin hiện đang giao dịch dưới mức 63.000 USD, giảm gần 20% trong tháng này – một trong những tháng giảm mạnh nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Tuy nhiên, vấn đề không chỉ nằm ở chuỗi giảm giá mà còn ở cách định giá, trong đó dòng vốn từ các quỹ ETF, lãi suất và tâm lý rủi ro trên thị trường có vai trò quyết định.

Tóm Tắt Chính

Bitcoin đang đối diện với chuỗi tháng giảm giá liên tiếp, với mức giảm 20% trong tháng này.
Các yếu tố vĩ mô hiện chi phối giá Bitcoin hơn là những yếu tố nội tại của thị trường crypto.
Mốc 58.000 USD đang trở thành tâm điểm chú ý vì đây là ngưỡng hỗ trợ quan trọng.
Thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro mà không hoảng loạn.
Các kịch bản tiếp theo bao gồm: duy trì mức giá hiện tại, phá vỡ ngưỡng 60.000 USD, hoặc phục hồi trở lại.

Thế Giới Mới Của Giá Bitcoin

Thời gian gần đây, Bitcoin không còn hiện diện như một tài sản độc lập mà đang hoạt động như một tài sản rủi ro. Trong thời kỳ trước kia, những yếu tố như ứng dụng mới hay yếu tố khan hiếm có thể điều chỉnh giá nhanh chóng, nhưng hiện tại, những yếu tố vĩ mô như dòng tiền hay tình hình kinh tế lớn lao lại đang chi phối vận động giá của Bitcoin.

Kích thích cho sự chuyển dịch này chính là sự gia tăng dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin. Mặc dù các ETF đã hấp thụ nhiều dòng tiền mới, các đợt điều chỉnh tuần vẫn gặp khó khăn trong việc giữ vững đà tăng. Tính từ đầu năm, các ETF Bitcoin đã rút ròng hơn 4,5 tỷ USD, cho thấy nhu cầu từ các tổ chức vẫn đang bị sức ép, mặc dù thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng.

Lợi nhuận hàng tháng của Bitcoin kể từ năm 2018 (Nguồn: CoinGlass)

Mốc 58.000 USD: Phép Thử Áp Lực

Mốc giá 58.000 USD không chỉ đơn giản là một ngưỡng kỹ thuật mà còn mang nhiều ý nghĩa hơn. Đây là ngưỡng liên quan đến chỉ báo EMA 200 tuần, chỉ báo mà nhiều nhà đầu tư theo dõi sát sao. Trong các thị trường gấu trước đây, giá thường đến gần ngưỡng này và buộc nhà đầu tư phải xem xét lại xu hướng lớn.

Đồng thời, ngưỡng giá 58.000 USD cũng là một điểm quan trọng khi gần đến mức giá trung bình mà nhà đầu tư đã mua BTC. Hành vi của nhà đầu tư có thể thay đổi khi giá gần tới mức này. Điều này dẫn đến việc 58.000 USD trở thành mốc tham chiếu quan trọng: nếu giữ vững, có thể thấy sự tích lũy trở lại, ngược lại nếu mất hỗ trợ này, thị trường có thể quay sang mức thấp hơn.

Tỷ lệ chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch giao ngay của ETF Bitcoin (Nguồn: CryptoQuant)

Thị Trường Quyền Chọn: Không Hoảng Loạn

Dữ liệu từ sàn phái sinh Deribit cho thấy sự tiếp tục của xu hướng giảm, với nhà đầu tư vẫn mua quyền chọn bảo hiểm để phòng tránh rủi ro. Độ lệch put cho thấy rằng nhu cầu phòng ngừa rủi ro vẫn rất lớn, ngay cả khi thị trường giao ngay chưa ghi nhận cú giảm đáng kể.

Thị trường quyền chọn đang cho thấy một hoạt động mạnh mẽ quanh mức 58.000 USD. Với lượng lớn quyền chọn put đáo hạn tại mốc này, nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một kịch bản giảm có kiểm soát, không phải là một sự bán tháo hoảng loạn.

Quyền chọn mua và bán Bitcoin (Nguồn: Deribit)

Dữ Liệu On-Chain: Điểm Đau Vẫn Được Bảo Tồn

Theo thông tin từ CryptoQuant, nhóm nắm giữ dài hạn (LTH) hiện vẫn đang có lợi nhuận trung bình khoảng 74%. Khi giá chạm gần mức này, thường sẽ có những phản ứng về mặt tâm lý tại các mức giá đặc biệt.

Dữ liệu cho thấy có sự tham gia sâu sắc hơn của các tổ chức và cá nhân trong việc nắm giữ Bitcoin. Điều này có thể dẫn đến sự điều chỉnh khác có sự hỗ trợ từ lượng cầu, và không thể đánh giá thông qua các mẫu hình truyền thống.

Kịch Bản Tiếp Theo

Kịch Bản Cơ Sở: Bitcoin tiếp tục trong vùng 60.000 – 69.000 USD. Tháng 2 có thể kết thúc không tốt, nhưng vẫn cho phép tái cân bằng.
Kịch Bản Tiêu Cực: Phá vỡ 60.000 USD có thể dẫn đến việc kiểm định lại 58.000 USD. Nếu không giữ được, có thể giảm sâu hơn về giữa 50.000 USD.
Kịch Bản Tích Cực: Nếu Bitcoin giữ vững ngưỡng này trong khi dòng vốn từ ETF ổn định trở lại, thì có thể thấy sự phục hồi vượt mức bình quân cao hơn, cho thấy dấu hiệu tích cực từ thị trường.

Chỉ số RSI của Bitcoin (Nguồn: Alex Thorn)