Bitcoin Đứng Trước Thách Thức Mới Khi Đồng Yên Nhật Tăng Trở Lại: Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?

Gần đây, sự tăng giá mạnh mẽ của đồng yên Nhật đang tạo ra những cơn sóng ảnh hưởng lên thị trường Bitcoin. Diễn biến này đặt ra nguy cơ đảo chiều cho chiến lược đầu tư “carry trade” toàn cầu, trong khi đó, tác động của chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng gây ảnh hưởng đến dòng vốn chảy vào Bitcoin. Dưới đây là những điểm chính cần lưu ý từ bài phân tích này.

Key Takeaways

Sự tăng giá của đồng yên Nhật có thể làm xáo trộn các chiến lược đầu tư có sử dụng đòn bẩy, ảnh hưởng đến Bitcoin.
Dòng vốn từ tài chính truyền thống hiện đang chi phối giá Bitcoin trong bối cảnh biến động chính trị và kinh tế.
Can thiệp tiền tệ từ Fed có thể tăng cường thanh khoản cho các tài sản rủi ro nhưng cũng có thể tạo ra áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
Tương lai lâu dài có thể hỗ trợ Bitcoin nếu USD bị suy yếu và kích thích kiếm tìm tài sản khan hiếm hơn.

Sự Tăng Cường Của Đồng Yên Nhật

Sự ổn định của đồng tiền chủ chốt toàn cầu có khả năng bị đe dọa, và những tác động từ động thái này đang ảnh hưởng trực tiếp đến Bitcoin, ít nhất trong thời gian ngắn hạn. Theo thông tin từ Bloomberg, thị trường hiện đang đặc biệt chú ý đến khả năng Fed có thể can thiệp vào chính sách tiền tệ. Sau khi Fed chi nhánh New York thực hiện một đợt “rate check” — một hành động thủ tục thường xuất hiện trước các điều chỉnh chính sách — đồng yên Nhật đột nhiên tăng mạnh 3,39% so với mức thấp thiết lập vào tuần trước, hiện tỷ giá đang được ghi nhận ở mức 153,95 yên/USD, là mức giá chưa thấy kể từ đầu tháng 11/2025.

Đồng yên mạnh lên có thể tạo ra những tác động sâu rộng, làm thay đổi một trong những chiến lược đầu tư phổ biến nhất, có thể dẫn đến áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin mà đã duy trì ổn định trong nhiều năm.

Nguy Cơ Đảo Chiều Chiến Lược Carry Trade

Trong suốt nhiều thập kỷ, lãi suất gần 0% tại Nhật Bản đã tạo điều kiện cho chiến lược "carry trade", nơi các nhà đầu tư vay đồng yên với chi phí thấp để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài, kể cả BTC. Khi đồng yên mất giá, các vị thế này sẽ có lợi nhuận vào sổ sách. Tuy nhiên, nếu có sự can thiệp tiền tệ dẫn đến sự tăng giá của đồng yên — ví dụ như Fed bán USD để mua yên — thị trường sẽ phải đối mặt với những thay đổi nhanh chóng.

Theo Tim Sun, một nhà nghiên cứu cấp cao tại HashKey Group, giá Bitcoin ngắn hạn phụ thuộc chủ yếu vào dòng vốn sử dụng đòn bẩy. Khi đồng yên tăng giá, các nhà đầu tư có thể sẽ phải bán tài sản rủi ro để thu hồi yên và thanh toán các khoản vay, dẫn đến áp lực bán lan rộng. Sự gia tăng kỳ vọng về các hành động can thiệp cũng gây áp lực lên các vị thế đòn bẩy, khiến chi phí duy trì chúng gia tăng và dòng vốn rút lui khỏi Bitcoin.

Áp Lực Ngắn Hạn So Với Động Lực Dài Hạn

Quá trình giảm đòn bẩy hiện tại gây ra rủi ro trong ngắn hạn cho giá Bitcoin. Tuy nhiên, về lâu dài, các tác động từ một đợt can thiệp tiền tệ có thể cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ. Nếu Fed thực hiện can thiệp để bán USD, điều này có thể đồng nghĩa với việc mở rộng thanh khoản USD, tương tự như một dạng nới lỏng tiền tệ. Sự suy yếu của USD sẽ thúc đẩy thanh khoản toàn cầu, khi mà đồng tiền này đã đang ở gần đáy một thời gian dài.

Theo Sun, để tạo ra một đợt tăng giá bền vững cho Bitcoin, thị trường trước hết cần thấy sự giảm tình trạng biến động tỷ giá yên, sau đó là xu hướng suy yếu rõ rệt của USD — điều này sẽ xác nhận hơn nữa sự chuyển đổi sang một môi trường thanh khoản dồi dào hơn. Trong lịch sử, bối cảnh như vậy thường kích thích sự tăng trưởng của các tài sản khan hiếm như Bitcoin.

Arthur Hayes, cựu CEO BitMEX và là một nhà phân tích vĩ mô có ảnh hưởng, nhận xét rằng nếu Fed tăng cường in thêm USD, bán USD để mua yên sẽ tác động lớn đến bảng cân đối kế toán của Fed, điều này rất đáng chú ý trong các báo cáo tài chính hàng tuần.

Cuối cùng, việc áp lực từ sự đảo chiều trong chiến lược carry trade có thể chỉ là tạm thời, và có nhiều khả năng sẽ tạo ra một làn sóng đầu tư mạnh vào Bitcoin khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước những rủi ro từ tình hình USD. Mặc dù vậy, trước khi sự thay đổi này diễn ra, áp lực giá có thể vẫn tiếp tục trong ngắn hạn.

Theo Sun, cho đến khi đồng yên ổn định và rủi ro từ sự can thiệp được phản ánh một cách đầy đủ vào giá cả, khẩu vị rủi ro thành toàn cầu sẽ vẫn còn cần được theo dõi cẩn thận, và Bitcoin vẫn có thể đối diện với áp lực giảm giá hiện tại.