Bitcoin Options Market: Cautious as Traders Boost Hedging Against Volatility

Thị trường quyền chọn Bitcoin hiện đang phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư, mặc dù giá đã phục hồi sau đợt giảm mạnh đầu tháng 10. Dữ liệu cho thấy rằng, ngay cả khi hoạt động giao dịch tăng lên, tâm lý phòng thủ vẫn chiếm ưu thế. Nhà đầu tư đang cẩn trọng và giữ phòng cho những cú sốc đã có trong lịch sử.

Key Takeaways

Tâm lý thận trọng: Thị trường hiện đang cho thấy sự thận trọng trong bối cảnh giảm đòn bẩy mạnh mẽ.
Cấu trúc rủi ro: Các bên có xu hướng ưu tiên hedging, với nhu cầu quyền chọn bán (put) gia tăng.
Chiến lược mới: "Carry trade" gần như biến mất, buộc các trader điều chỉnh chiến lược quản lý rủi ro.
Áp lực phòng thủ: Dữ liệu cho thấy các dòng tiền quyền chọn đang nghiêng về phòng thủ, ảnh hưởng đến xu hướng tăng giá của Bitcoin.

Đường Cong Kỳ Hạn: Phản Ánh Mới

Thị trường hiện tại đang cố gắng khôi phục sau một trong những cú giảm đòn bẩy mạnh nhất trong lịch sử tiền điện tử. Đợt sụt giảm hồi tháng 10 đã xóa sổ hơn 19 tỷ USD khỏi các vị thế đòn bẩy, khiến hợp đồng mở giảm xuống mức thấp nhất trong vài tháng trước khi bắt đầu hồi phục. Báo cáo Options Weekly của Glassnode cho thấy hợp đồng mở quyền chọn đã được "thiết lập lại" và tăng trở lại trong quý 4, làm cho bức tranh thị trường trở nên sạch hơn và ít biến động hơn.

Hợp đồng mở quyền chọn BTC (Tất cả các sàn giao dịch) | Nguồn: Glassnode

Xu Hướng Phòng Thủ Đang Nổi Bật

Chênh lệch quyền chọn (skew) cho thấy một tâm lý phòng thủ mạnh mẽ. Glassnode ghi nhận nhu cầu đối với quyền chọn bán vẫn tiếp tục, với chênh lệch 25-delta nghiêng về phía bảo vệ rủi ro giảm giá, ngay cả khi Bitcoin đã phục hồi xung quanh mức 120.000 USD. Điều này cho thấy các tổ chức đang bảo vệ danh mục đầu tư của họ thông qua việc chốt lời khi giá tăng lên.

Tùy chọn BTC 25 Delta Skew | Nguồn: Glassnode

Chiến Lược “Carry Trade” Đã Biến Mất

Chiến lược "carry trade" đã giảm đi đáng kể. Sự chênh lệch giữa biến động thực tế và biến động ngụ ý đã thu hẹp lại, buộc các trader phải chủ động quản lý rủi ro, thay vì chỉ đơn giản ngồi hưởng lợi từ lợi nhuận cũ. Sau cú biến động mạnh vào tháng 10, biến động ngụ ý gia tăng từ 40% lên hơn 60%, cho thấy sự lo ngại đối với thanh khoản và giảm đòn bẩy.

Dòng Tiền Phòng Thủ Chiếm Ưu Thế

Những dữ liệu gần đây cho thấy tâm lý phòng thủ vẫn bao trùm thị trường với khoảng 31 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin sẽ đáo hạn trong tuần lễ Halloween — một trong những kỳ đáo hạn lớn nhất. Điều này cho thấy rõ rằng các nhà đầu tư đang tập trung vào quyền chọn bán quanh mức 100.000 USD, trong khi quyền chọn mua chủ yếu tập trung quanh vùng 120.000 USD.

Theo các nhà phân tích của Glassnode, với cấu trúc thị trường hiện tại — biến động ngắn hạn cao, skew phòng thủ và giao dịch carry suy yếu — chỉ cần một cú thúc đẩy lớn từ vĩ mô cũng có thể khiến thị trường rơi vào trạng thái cực đoan.

Kết Luận

Thị trường quyền chọn Bitcoin hiện đang chuyển mình từ một tâm lý hưng phấn sang sự trưởng thành hơn. Các trader học được từ những cú sốc trong quá khứ, đã thay vì theo đuổi một cách mù quáng, họ đang tiếp cận rủi ro một cách tỉnh táo và có kỷ luật. Mặc dù biến động vẫn tồn tại, nhưng giờ đây nó đang được quản lý tốt hơn, tạo ra một bầu không khí cẩn trọng hơn dành cho những người đầu tư trong ngành crypto.