Trong bối cảnh phát triển mạnh mẽ của công nghệ, 70% trong số 10 nhà khai thác Bitcoin lớn nhất hiện nay đang tích cực áp dụng các sáng kiến về trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC) để gia tăng doanh thu. Sự chuyển dịch này không chỉ giúp các nhà khai thác tối ưu hóa lợi nhuận từ hoạt động khai thác Bitcoin truyền thống mà còn mở ra một lĩnh vực business mới, cạnh tranh hấp dẫn trong môi trường công nghiệp số hóa hiện nay.

Key Takeaways

70% nhà khai thác Bitcoin lớn đã thực hiện áp dụng AI và HPC vào hoạt động kinh doanh.
Các hợp đồng với khách hàng AI đang trở thành nguồn thu quan trọng cho nhiều nhà khai thác.
Nhu cầu về điện cho các trung tâm dữ liệu đang gia tăng, đặc biệt là với các công nghệ AI, tạo cơ hội cho miner có tài nguyên hạ tầng phù hợp.
Các chỉ số về doanh thu từ AI sẽ là yếu tố quyết định trong đạo hình hoạt động của các nhà khai thác trong tương lai.

Cuộc Cách Mạng Trong Ngành Khai Thác Bitcoin

Bảy trong số mười nhà khai thác Bitcoin hàng đầu dựa trên hashrate đang báo cáo rằng, họ đang tạo ra doanh thu từ các sáng kiến AI hoặc điện toán hiệu năng cao. Ba nhà khai thác còn lại dự kiến sẽ tham gia vào lĩnh vực này trong thời gian tới. Sự chuyển dịch này kết hợp quỹ đất đã được kích hoạt và cơ sở hạ tầng hiện có của các miner với doanh thu từ các hợp đồng khách hàng GPU, tạo ra một dòng doanh thu thứ hai, cạnh tranh với việc vận hành ASIC ở mức tối đa.

Hợp Tác AI: Thay Đổi Cách Thức Kiếm Tiền Trong Khai Thác

TeraWulf đã thiết lập một tiêu chuẩn mới khi ký kết hai hợp đồng hosting kéo dài 10 năm với Fluidstack, với tổng công suất khoảng 200 MW tại Lake Mariner. Theo thông tin từ Barron’s, Google đã bảo lãnh một phần nghĩa vụ thuê của Fluidstack, với trị giá khoảng 1,8 tỷ USD và nhận quyền chọn cổ phiếu tương đương với 8% cổ phần của TeraWulf. Doanh thu từ hợp đồng này ước tính khoảng 1,85 triệu USD/MW/năm, một mức mà nhiều miner đang hướng đến để thu hút khách hàng AI.

Core Scientific cũng mở rộng hợp tác với CoreWeave thêm 12 năm, bổ sung khoảng 70 MW HPC, dự kiến sẽ bắt đầu đi vào hoạt động vào nửa cuối năm 2025. Bitdeer vận hành dịch vụ AI cloud thương mại dựa trên hệ thống NVIDIA DGX, trong khi Iris Energy hiện tại cung cấp AI cloud chạy GPU H100 và H200.

Nhiều nhà khai thác khác đang chuẩn bị cho bước chuyển tiếp này. CleanSpark vừa công bố đã đảm bảo 271 acres và 285 MW điện dài hạn tại Texas để xây dựng một campus AI/HPC thế hệ mới. Marathon cũng đã thống nhất mua 64% cổ phần của Exaion, một công ty con của EDF, nhằm mở rộng khả năng AI/HPC toàn cầu, với quyền nâng tỷ lệ sở hữu lên 75% vào năm 2027.

Riot đang xem xét việc chuyển đổi khoảng 600 MW tại Corsicana cho AI/HPC, đồng thời tạm dừng một phần mở rộng khai thác, từ đó giảm dự báo hashrate cuối năm 2025 từ 46,7 EH/s xuống 38,4 EH/s. Bitfarms hiện đang thuê tư vấn để đánh giá khả năng và marketing các site cho khách hàng AI.

Cipher Mining hiện có hợp đồng với Fluidstack nhiều năm, mặc dù các chi tiết vẫn còn chưa được công bố rõ ràng. Phoenix Group tại Abu Dhabi có kế hoạch mở rộng khả năng trung tâm dữ liệu vượt 1 GW, tập trung vào AI, đồng thời đang xem xét niêm yết tại Mỹ để huy động vốn.

Cấu Trúc Kinh Tế Khai Thác: Công Suất và Tính Ổn Định

Hiện tại, mạng lưới Bitcoin ghi nhận khoảng 1,08–1,10 ZH/s và vận hành khoảng 144 block mỗi ngày. Một MW ASIC hiện đại (17 J/TH) có thể tương đương với 0,059 EH/s hashrate. Doanh thu khai thác thô dao động từ 1–1,6 triệu USD/MW/năm, chưa tính đến chi phí điện và vận hành, thấp hơn so với mức 1,85 triệu USD/MW/năm từ hợp đồng AI của TeraWulf.

Chi phí điện, vốn đầu tư và mức sử dụng sẽ quyết định biên lợi nhuận của cả hai mô hình. Tuy nhiên, tính ổn định từ hợp đồng cố định trong hosting AI đang trở thành một yếu tố hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm nguồn thu ổn định, thay vì đối mặt với các rủi ro từ hoạt động khai thác biến động.

Tăng Nhu Cầu Dữ Liệu và Năng Lượng

Theo dự báo từ McKinsey, tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu tại Mỹ có thể đạt 606 TWh vào năm 2030 khi khối lượng AI ngày càng tăng cao. ERCOT dự đoán nhu cầu cực đại sẽ đạt kỷ lục trong 5 năm tới, với các trung tâm dữ liệu trở thành trụ cột chính, khoảng 35 GW tải cực đại vào năm 2035.

Các nhà cung cấp điện cũng đang điều chỉnh kế hoạch của mình. American Electric Power đã tăng dự toán vốn đầu tư trong 5 năm tới lên 72 tỷ USD để đáp ứng nhu cầu và các hợp đồng của khách hàng, với hơn 190 GW yêu cầu tải phát triển. Điều này cho thấy rằng các quỹ đất, trạm biến áp và kết nối lưới mà các miner sở hữu sẽ trở thành tài sản quý hiếm cho campus AI, không chỉ đơn thuần để khai thác exahash.

Định Giá Lại Giá Trị Các Miner

Khi một miner chuyển đổi MW mới sang AI, việc tăng trưởng hashrate có thể diễn ra chậm hơn, nhưng giá trị doanh nghiệp vẫn được cải thiện nhờ doanh thu từ hợp đồng, sự linh hoạt trong nguồn điện và thỏa thuận dài hạn. Core Scientific với CoreWeave và CleanSpark cùng Marathon với campus AI/HPC cho thấy rõ điều này. Riot cũng đang xem xét chuyển đổi 600 MW tại Corsicana, chứng minh tốc độ thay đổi khi cơ sở hạ tầng đã sẵn có.

Tuy nhiên, vẫn có những hạn chế. Thời gian kết nối ERCOT, khả năng cung cấp tua-bin khí mới và thời gian đặt hàng cho các trạm biến áp có thể ảnh hưởng đến quá trình chuyển đổi. Nguồn GPU cũng là yếu tố quan trọng, đặc biệt khi các dòng Blackwell và thế hệ mới được ra mắt.

Một mức phí khối cao hơn trên mạng Bitcoin có thể làm thu hẹp khoảng cách doanh thu giữa hoạt động khai thác và hosting AI. Ví dụ, việc tăng thêm 0,5 BTC/block có thể tạo ra khoảng 0,2–0,3 triệu USD/MW/năm doanh thu thô.

Các chỉ số quan trọng hiện tại bao gồm: MW AI hợp đồng và doanh thu/MW/năm, kế hoạch capex của các nhà cung cấp điện, cập nhật hàng đợi kết nối ERCOT và mức phí trung bình trong 30 ngày của Bitcoin. Những dữ liệu này có khả năng cho thấy tốc độ dịch chuyển sang GPU, thời gian hoạt động của campus và khoảng cách doanh thu/MW.

Tổng Quan Tình Trạng Các Miner Lớn

Nhìn chung, các nhà khai thác lớn đang triển khai một chiến lược kết hợp giữa khai thác và hosting AI/HPC, từ đó định hình lại thứ hạng giá trị doanh nghiệp. Đối với thị trường hiện tại, các tiêu chí theo dõi không còn chỉ là hashrate mà giờ đây là MW AI hợp đồng và doanh thu/MW/năm.