Dữ liệu On-chain Bitcoin Cảnh Báo Tình Trạng "Vùng Trống Nhu Cầu", Kéo Giá Xuống Thấp

Thị trường Bitcoin đang trở nên phức tạp hơn, khi mà nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá đã xuất hiện trong thời gian gần đây. Mặc dù năm 2025 được kỳ vọng sẽ là năm bùng nổ của Bitcoin nhờ vào dòng vốn tổ chức và chính sách hỗ trợ từ Washington, thực tế lại cho thấy điều ngược lại. Giá Bitcoin đã không thể duy trì đà tăng trưởng, điều này dẫn đến sự tham gia ngày càng giảm của nhà đầu tư cá nhân, cũng như tạo ra lo ngại về một đợt điều chỉnh mạnh.

Key Takeaways

Dữ liệu on-chain chỉ ra sự thiếu hụt nhu cầu đối với Bitcoin, báo hiệu một "mùa gấu".
Áp lực bán và chuyển động chậm của các quỹ ETF Bitcoin trái ngược với kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ.
Xu hướng mà nhu cầu trong thị trường crypto phụ thuộc nhiều vào yếu tố cơ bản.
Để giá Bitcoin hồi phục, cần có sự chuyển mình từ dòng tiền đến nhu cầu thực tế và sự ổn định trong các quỹ ETF.

Những tín hiệu từ dữ liệu on-chain đã chỉ ra rằng Bitcoin đang phải đối mặt với những khó khăn về nhu cầu ở mức giá hiện tại. Với sự gia tăng áp lực bán và sự giảm sút trong dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin, khả năng giá Bitcoin tiếp tục giảm là điều không thể phủ nhận.

Thị Trường Gấu Đang Hoành Hành

Năm 2025 không phải là một cú giảm sốc mà là một quá trình từ từ suy yếu. Hunter Horsley, CEO của Bitwise, nhấn mạnh rằng nhiều nhà đầu tư sẽ nhìn lại và nhận ra rằng từ tháng 2/2025, thị trường thực sự đã ở trong trạng thái gấu dù giá một số thời điểm vẫn đạt đỉnh.

Đặc biệt trong quý IV/2025, các quỹ ETF Bitcoin đấu giá tại Mỹ đã có sự chuyển mình khi chuyển từ mua ròng sang bán ròng, với tổng lượng nắm giữ giảm tới 24.000 BTC. Điều này cho thấy, sự tham gia từ những nhà đầu tư lớn đang giảm dần.

Dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ (Nguồn: CryptoQuant)

Dữ liệu từ CryptoQuant cũng cung cấp cái nhìn rõ nét hơn khi cho thấy giá Bitcoin vẫn giữ ổn định trong suốt năm qua, nhưng nhu cầu thực tế đã tụt dưới mức trung bình từ đầu tháng 10.

Nhu cầu Bitcoin ước tính (Nguồn: CryptoQuant)

Những Phản Ứng Từ Thị Trường

Ngoài ra, tín hiệu từ Alphractal cũng cho thấy rằng quan tâm của thị trường đang tụt giảm, thể hiện qua việc lượt tìm kiếm về Bitcoin trên Wikipedia đã giảm mạnh. Việc này cũng chỉ ra rằng nhà đầu tư cá nhân đang tìm cách rút lui mỗi khi giá không còn hấp dẫn.

Báo cáo từ Alphractal cho thấy sự bán mạnh mẽ nhất đã xảy ra kể từ năm 2022, cho thấy không chỉ thiếu người mua mới mà còn có hoạt động phân phối từ các holder hiện hữu. Điều này có thể là bước đầu cho quá trình hình thành đáy giá, nhưng cũng có thể kéo dài đến khi xu hướng rõ ràng hơn.

Lượng tìm kiếm về Bitcoin đang giảm (Nguồn: Alphractal)

Bitcoin Halving: Thực Trạng Và Dự Đoán

Trong bối cảnh áp lực bán tiếp diễn, điều làm nhiều người hoài nghi là tác động của sự kiện Bitcoin Halving sắp tới. Theo CryptoQuant, hành vi chu kỳ của Bitcoin giờ đây dường như không còn phụ thuộc vào halving hay các yếu tố cung cầu lịch sử mà chính là lực cầu thực tế.

Những dự đoán từ các nhà phân tích về tình hình Bitcoin năm 2026 cũng rất đa dạng. Trong khi một số cho rằng thị trường có thể chưa thực sự chạm đáy, những người khác lại cho rằng 2026 sẽ là "năm tạm dừng" với mức hỗ trợ vững chắc từ 65.000-75.000 USD.

Các loại tiền điện tử tương tự Bitcoin (Nguồn: Fidelity)

Các Yếu Tố Cần Thay Đổi Để Khép Lại Thị Trường Gấu

Với tình trạng Bitcoin hiện tại, các nhà phân tích đã chỉ ra bốn yếu tố then chốt cần điều chỉnh để xác nhận một kết thúc mùa gấu:

Dòng chảy ETF ổn định: Cần có sự hồi phục từ các quỹ ETF giao ngay để hấp thụ lượng phân phối hiện tại.
Tăng trưởng nhu cầu trở lại: Thể hiện qua dữ liệu rõ ràng từ CryptoQuant.
Tỷ lệ funding phục hồi: Đây sẽ là dấu hiệu cho thấy nhà giao dịch sẵn sàng duy trì vị thế dài hạn.
Giá phục hồi cấu trúc: Bitcoin cần duy trì trên mức trung bình 365 ngày để xác nhận chuyển động tích cực.

Nếu không có những tín hiệu này, Bitcoin sẽ tiếp tục chịu sức ép trong giai đoạn thị trường trưởng thành.

Bài viết này đã chỉ ra rằng, trong bối cảnh đầy thách thức, các nhà đầu tư cần phải hết sức thận trọng và cảnh giác với những diễn biến của thị trường cryptocurrency.