Giá Hashprice của Bitcoin Giảm Xuống Mức Thấp Nhất Trong 2 Năm, Thợ Đào Bị Chia Rẽ Bởi Cuộc Cách Mạng AI

Ngành khai thác Bitcoin đối mặt với nhiều khó khăn khi giá trị hashprice giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 2 năm, do sự gia tăng độ khó mạng lưới và phí giao dịch on-chain giảm mạnh. Trong khi đó, một số thợ đào đã điều chỉnh mô hình kinh doanh của họ theo hướng tiếp cận công nghệ AI, tạo ra sự phân hóa rõ rệt trong thị trường.

Key Takeaways

Giá Hashprice: Rơi xuống khoảng 42,14 USD mỗi terahash mỗi ngày, thấp nhất trong 2 năm.
Độ khó và phí giao dịch: Độ khó mạng lưới tăng 31% trong 6 tháng qua, trong khi phí giao dịch giảm mạnh, dẫn đến sự “nén lợi nhuận.”
Cuộc Cách mạng AI: Một số thợ đào đang chuyển sang cung cấp dịch vụ cho AI, tạo ra cơ hội tươi sáng hơn.
Sự Phân Rẽ: Các công ty chỉ tập trung vào Bitcoin đang gặp khó khăn trong khi những công ty đa dạng hóa sang AI có thể duy trì hoạt động tốt hơn.
Yếu Tố Đảo Chiều: Ba dấu hiệu để theo dõi sự phục hồi của thị trường gồm độ khó mạng lưới, phí giao dịch on-chain và hợp đồng AI/HPC.

Tình Trạng Hiện Tại Của Thị Trường Khai Thác Bitcoin

Độ khó mạng lưới hiện đang ở mức kỷ lục và phí giao dịch on-chain đã giảm mạnh, dẫn đến lợi nhuận từ việc khai thác Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm qua. Điều này tạo ra một sự phân hóa rõ rệt giữa một bên là những thợ đào có biên lợi nhuận siêu mỏng, và bên còn lại là những người đã tái cấu trúc thành các trung tâm dữ liệu phục vụ cho làn sóng công nghệ AI.

Giá hashprice hiện dao động khoảng 42,14 USD mỗi terahash mỗi ngày, cho thấy rằng chỉ số này đã giảm 19% trong vòng một tháng. Sự giảm giá Bitcoin, gần 101.500 USD, càng làm gia tăng áp lực lên các thợ đào.

Biểu đồ hiển thị giá băm của Bitcoin từ ngày 5 tháng 8 đến ngày 5 tháng 11 năm 2025 (Nguồn: Hashrate Index)

Nguyên Nhân Chính: Độ Khó Mạng Lưới Tăng Cao

Thực tế, độ khó mạng lưới đã tăng trưởng 31% trong sáu tháng qua, trong khi hashrate tăng 23% và phí giao dịch giảm xuống mức thấp nhất kể từ mùa xuân. Sự thiếu hụt doanh thu này khiến nhiều thợ đào nhỏ phải hoạt động dưới ngưỡng hòa vốn, đặc biệt là những ai có chi phí điện cao hoặc đang sử dụng thiết bị lạc hậu.

Chúng ta đang chứng kiến tình trạng tương tự như các chu kỳ suy thoái cách đây vài năm, khi nhiều thợ đào yếu kém buộc phải rời bỏ thị trường ngay trước khi có dấu hiệu phục hồi.

AI: Lối Thoát Mới Cho Ngành Khai Thác

Được nhìn nhận khác với những chu kỳ trước, sự bùng nổ của công nghệ AI cùng điện toán hiệu năng cao đang mở ra những cơ hội mới cho các công ty khai thác. Vừa qua, Iris Energy đã công bố một thỏa thuận 9,7 tỷ USD trong 5 năm với Microsoft để cung cấp năng lực AI. Điều này cho thấy sự chuyển mình của ngành khai thác.

Triển vọng của thị trường cũng phản ánh điều này, nhiều cổ phiếu của các công ty như IREN, Core Scientific, Riot Platforms và Cleanspark được định giá mới với khái niệm “cổ phiếu hạ tầng AI”.

Thách Thức Với Những Ai Không Thích Nghi Đổi

Nếu chỉ tập trung vào khai thác Bitcoin, nhiều công ty đang nằm trong tình thế khó khăn. Doanh thu của họ hiện thấp nhất kể từ tháng 4, và họ chưa thể thoát ra khỏi phần thưởng khối và phí giao dịch để phòng tránh rủi ro.

Marathon Digital đã xuất sắc chứng minh lợi thế của quy mô khi đạt lợi nhuận kỷ lục 123 triệu USD nhờ đa dạng hóa sản phẩm và tập trung vào hoạt động hiệu quả hơn.

Sự Phân Hóa Thị Trường Trở Nên Rõ Ràng

Giờ đây, các nhà đầu tư không còn xem sự sụt giảm hashprice chỉ là một mối nguy hiểm. Họ bắt đầu nhận diện ai có mô hình kinh doanh bền vững, ai chỉ chạy theo phần thưởng khối. Như ghi chú từ Bernstein đã chỉ ra, “Hashprice giảm không ảnh hưởng đến các thợ đào chuyển hướng sang AI.” Điều này thể hiện rõ sự tiến hóa của ngành khai thác Bitcoin.

Khi Nào Thị Trường Có Thể Đảo Chiều?

Theo dõi ba yếu tố sau có thể giúp dự đoán sự phục hồi của thị trường:

Độ khó mạng lưới có thể đạt đỉnh hoặc giảm: Khi các thợ đào kém hiệu quả tắt máy, phần thưởng sẽ chia lại cho những người còn lại.
Phí on-chain có thể phục hồi: Dù từ hoạt động tắc nghẽn hay làn sóng sử dụng mới.
Hợp đồng AI/HPC mở rộng: Giảm cạnh tranh cho những thợ đào còn lại.

Tình hình điện mùa đông hay các chính sách điều tiết cũng có thể ảnh hưởng. Khi hashprice chạm đáy chu kỳ, thị trường sẽ bắt đầu phục hồi. Nếu độ khó không tăng cao nữa và phí giao dịch gia tăng, thì hashprice có thể quay lại trạng thái cân bằng.

Cho tới lúc đó, ngành khai thác Bitcoin vẫn đang ở trong tình trạng chia rẽ giữa những người tìm cách giải quyết bài toán khó khăn và những người tìm kiếm cơ hội với AI.

Biên tập viên: Vương Tiễn