Glassnode Cảnh Báo: Dấu Hiệu Đầu Tư Giống Như Thời Điểm Bắt Đầu "Mùa Đông Crypto" Năm 2022

Tóm tắt: Trong báo cáo mới nhất, Glassnode đã chỉ ra rằng thị trường hiện tại đang tái hiện nhiều dấu hiệu giống như giai đoạn đầu của mùa đông crypto năm 2022. Những yếu tố như áp lực từ nhóm mua đỉnh, tổng nguồn cung BTC lỗ, và sự giảm sút trong hoạt động đầu tư đang cho thấy những tín hiệu không mấy tích cực cho thị trường.

Key Takeaways

Thị trường crypto đang đối mặt với nhiều điểm tương đồng với giai đoạn đầu năm 2022.
Áp lực từ nhóm mua đỉnh gia tăng, nhiều nhà đầu tư đang gặp lỗ.
Dòng vốn vào Bitcoin vẫn duy trì nhưng thấp hơn nhiều so với đỉnh giai đoạn trước.
Tình hình trên thị trường phái sinh cho thấy nhà đầu tư đang cẩn trọng hơn.

Tín Hiệu Rủi Ro Từ Nhóm Mua Đỉnh

Báo cáo tuần này từ Glassnode chỉ ra rằng thị trường hiện đang chịu nhiều áp lực tương tự như giai đoạn đầu của mùa đông crypto năm 2022. Cụ thể, chỉ số đầu tiên cho thấy rủi ro gia tăng là sự đầu hàng từ nhóm mua đỉnh. Theo mô hình “supply quantiles cost basis” mà Glassnode phát triển, giá spot đã giảm xuống dưới ngưỡng 0,75 kể từ giữa tháng 11, hiện đang giao dịch quanh mức 96.100 USD. Điều này dẫn đến hơn 25% nguồn cung BTC rơi vào trạng thái thua lỗ, giống như tình hình vào đầu năm 2022.

Mô hình cơ sở chi phí phân vị cung ứng chỉ báo rủi ro (Glassnode)

Tổng Nguồn Cung Đang Lỗ Tăng Cao

Cùng với tình trạng rủi ro từ nhóm mua đỉnh, tổng nguồn cung đang lỗ (7-day SMA) đã tăng lên 7,1 triệu BTC, đánh dấu mức cao nhất trong khoảng 5-7 triệu BTC của đầu năm 2022. Mặc dù chịu nhiều áp lực, dòng vốn vào Bitcoin theo “mức thay đổi ròng của vốn hóa thực” vẫn duy trì tăng, với khoảng 8,69 tỷ USD mỗi tháng. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh 64,3 tỷ USD/tháng vào mùa hè.

Thay đổi vị thế ròng vốn hóa thực tế (Glassnode)

Tình Hình Suy Giảm Từ Nhà Đầu Tư

Dữ liệu ngoài chuỗi cho thấy nhu cầu từ phía nhà đầu tư đang suy yếu. Nhu cầu ETF đã giảm mạnh khi IBIT ghi nhận tuần rút vốn thứ sáu liên tiếp — chuỗi giảm dài nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1/2024, với tổng giá trị rút lên tới 2,7 tỷ USD trong năm tuần qua.

Hoạt Động Thị Trường Spot Giảm Tốc

Hoạt động trên thị trường spot cũng đã có dấu hiệu giảm tốc. Chỉ số Cumulative Volume Delta (CVD) đã quay đầu giảm, trong đó CVD trên Binance tiếp tục duy trì ở mức âm. Phần bù giá trên Coinbase, sau khi tăng nhẹ, đã bắt đầu có dấu hiệu suy yếu.

Tâm Lý Thận Trọng Trên Thị Trường Phái Sinh

Những tín hiệu từ dữ liệu phái sinh cũng phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Hợp đồng mở (open interest) đã giảm liên tục từ tháng 11 sang tháng 12, cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư đang hạ thấp. Funding rate chủ yếu ở mức trung tính và đôi khi chuyển sang âm nhẹ; điều này cho thấy môi trường giao dịch đang trở nên cân bằng hơn và kém đầu cơ.

Glassnode cho rằng các trader hiện không đặt cược vào một cú bứt phá mạnh trước cuộc họp FOMC tuần tới. Thị trường quyền chọn đã thể hiện chiến lược thận trọng, nhà đầu tư chọn bán upside hơn là đuổi theo. Đầu tuần, nhu cầu mua put gia tăng khi giá Bitcoin gần chạm 80.000 USD. Tuy nhiên, khi tình hình giá ổn định trở lại, dòng tiền đã chuyển sang các lệnh call khi tâm lý trở nên bớt căng thẳng.

Bài viết này giúp bạn hiểu rõ hơn về tình hình thị trường crypto hiện tại, đặc biệt trong bối cảnh những dấu hiệu như vậy có thể dẫn đến những thay đổi lớn trong tương lai.