JPMorgan: Sự Điều Chỉnh Thị Trường Do Nhà Đầu Tư Cá Nhân Bán ETF Bitcoin và Ether

Tóm tắt:
Đợt điều chỉnh gần đây của thị trường tiền điện tử đã khiến giá Bitcoin giảm xuống dưới chi phí sản xuất 94.000 USD, chủ yếu là do nhà đầu tư cá nhân bán ra các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin và Ether. Thị trường đã chứng kiến hàng tỷ USD bị rút khỏi các quỹ này trong tháng 11, trong khi đó, dòng tiền vào các ETF cổ phiếu lại đang gia tăng.

Key Takeaways:

Đợt điều chỉnh của thị trường crypto là do nhà đầu tư cá nhân bán ETF Bitcoin và Ether.
Khoảng 4 tỷ USD đã bị rút ra từ các ETF BTC và ETH chỉ trong tháng này.
Nhà đầu tư cá nhân đang đổ tiền vào cổ phiếu thay vì crypto.
Mối tương quan giữa crypto và cổ phiếu vẫn duy trì, nhưng thị trường crypto hiện tại không đại diện cho xu hướng bi quan đối với tài sản rủi ro.

Tình Hình Hiện Tại của Thị Trường Crypto

Gần đây, thị trường crypto đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ khi giá Bitcoin giảm xuống dưới mức chi phí sản xuất hoặc ngưỡng hỗ trợ 94.000 USD mà JPMorgan xác định. Theo các nhà phân tích của ngân hàng, nguyên nhân chính của đợt điều chỉnh này đến từ việc nhà đầu tư cá nhân bán tháo các ETF Bitcoin và Ether giao ngay, thay vì những trader chuyên nghiệp trong lĩnh vực này.

Phân Tích Từ JPMorgan

“Trong khi sự điều chỉnh hồi tháng 10 chủ yếu là do các nhà đầu tư chuyên nghiệp giảm đòn bẩy mạnh trên các hợp đồng tương lai, thì đến tháng 11, tình hình đã ổn định lại,” nhóm phân tích do Giám đốc Điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt cho biết trong báo cáo. “Điều khiến chúng tôi quan tâm là những nhà đầu tư nghiệp dư, chủ yếu là cá nhân sử dụng ETF Bitcoin và Ethereum để tham gia thị trường, dường như đã gây ra đợt điều chỉnh này.”

Thống kê cho thấy có khoảng 4 tỷ USD đã bị rút khỏi các ETF BTC và ETH chỉ trong tháng này, vượt qua kỷ lục dòng tiền ra vào được ghi nhận vào tháng 2.

So Sánh với Dòng Tiền Vào Cổ Phiếu

Hành vi bán ra ETF crypto trái ngược hoàn toàn với việc đầu tư vào cổ phiếu. Các nhà đầu tư cá nhân đã rót khoảng 96 tỷ USD vào các ETF cổ phiếu trong tháng 11, và nếu xu hướng này tiếp tục, con số có thể đạt khoảng 160 tỷ USD — tương đương với mức ghi nhận trong những tháng 9 và 10.

Nhóm phân tích cũng chỉ ra rằng nhà đầu tư cá nhân thường có xu hướng phân chia giữa cổ phiếu và crypto. Họ đã sản sinh ra dòng mua mạnh đối với cổ phiếu trong khi bán ra ETF crypto trong ba tháng năm nay là tháng 2, tháng 3 và tháng 11. Điều này cho thấy nhà đầu tư cá nhân vẫn coi crypto và cổ phiếu là hai “thùng” riêng biệt, mặc dù cả hai đều là tài sản có rủi ro cao.

Nhận Định Về Tâm Lý Nhà Đầu Tư

“Do đó, sẽ không chính xác nếu suy diễn việc bán crypto ETF là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư cá nhân trở nên bi quan với các tài sản rủi ro nói chung, bao gồm cả cổ phiếu,” các nhà phân tích nhấn mạnh.

Mặc dù có sự điều chỉnh này, nhóm phân tích nhận thấy rằng mối tương quan lâu dài giữa crypto và cổ phiếu vẫn được duy trì. Thị trường crypto hiện vẫn giao dịch gần nhất với các cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ, đặc biệt là trong nhóm Russell 2000, điều này phản ánh sự kết nối giữa crypto và các dự án đổi mới giai đoạn đầu.

Ngoài ra, nhóm cũng đã chỉ ra rằng những nhà đầu tư cá nhân có tính đầu cơ cao, những người tham gia hoạt động mua quyền chọn hoặc theo xu hướng các cổ phiếu đơn lẻ, đã tạm ngừng hoạt động của họ trong vài tuần qua. Dữ liệu từ Options Clearing Corporation cho thấy lượng mua quyền chọn của các tài khoản cá nhân nhỏ đã giảm và các cổ phiếu mà nhà đầu tư Mỹ ưa chuộng cũng cho thấy sự chậm lại tương tự.

Kết Luận

Cuối cùng, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng việc bán crypto ETF hiện nay không nên bị hiểu lầm là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư cá nhân đang giảm rủi ro tổng thể, bởi vì họ vẫn tích cực mua cổ phiếu — chỉ là tạm ngừng đầu tư vào crypto trong tháng này.