Liên tục "Mua Đỉnh" Bitcoin: Chiến Lược Lợi Nhuận Vượt Trội của Strategy

Strategy (trước đây là MicroStrategy) đang thu hút sự chú ý của giới phân tích vì đã liên tục thực hiện các giao dịch mua Bitcoin gần mức giá cao nhất. Mặc dù bị trêu chọc là "chuyên gia đu đỉnh", nhưng công ty vẫn ghi nhận lợi nhuận khủng từ chiến lược này. Trong bài viết, chúng ta sẽ cùng tìm hiểu lý do phía sau các đợt mua này, kết quả thực tế và những rủi ro mà Strategy đang phải đối mặt.

Key Takeaways

Mua Bitcoin gần đỉnh: Strategy đã thực hiện giao dịch mua Bitcoin vào những thời điểm thị trường cao.
Kết quả ấn tượng: Công ty nắm giữ gần 642.000 BTC với khoản lợi nhuận chưa thực hiện 20,5 tỷ USD.
Rủi ro tài chính: Dù có lợi nhuận cao, Strategy đang đối mặt với nghĩa vụ tài chính lớn và chi phí vốn ngày càng cao.
Tầm nhìn dài hạn: Michael Saylor xem Bitcoin là tài sản dài hạn và chiến lược mua của ông nhằm tích lũy chứ không phải lợi nhuận ngắn hạn.

Liên tục Thực hiện Chiến Lược "Mua Đỉnh"

Ngay từ khi công bố, Strategy đã bị các nhà phân tích mỉa mai vì thường mua Bitcoin vào những thời điểm gần mức giá cao nhất, mà gần nhất là vào ngày 10/11. Theo báo cáo từ Michael Saylor, công ty đã mua thêm 487 BTC từ ngày 3 đến 9/11, tổng trị giá lên tới 49,9 triệu USD, tương đương mức giá trung bình 102.557 USD cho mỗi Bitcoin. Trong bối cảnh giá Bitcoin trong tuần đó dao động xung quanh mức 100.000 đến 106.000 USD, việc mua vào tại thời điểm này khiến nhiều người cáo buộc rằng Saylor đã "mua ngay đỉnh".

Biến động giá Bitcoin (Nguồn: TradingView)

Động Lực Mua Cao Của Strategy

CryptoQuant chỉ ra rằng những đợt mua vào của Strategy không hẳn là do thiếu chiến lược, mà chủ yếu phản ánh các giai đoạn thị trường có thanh khoản cao. Doanh nghiệp này thực hiện giao dịch vào những thời điểm mà họ có nguồn vốn dồi dào, như sau khi phát hành cổ phiếu hay thu hút dòng tiền nội bộ. Các lời đồn về việc "mua đỉnh" thường chỉ đơn thuần là kết quả của chu kỳ tài chính mà công ty đang hoạt động, và không phải là nguyên nhân thiếu chiến lược đầu tư.

Bên cạnh đó, Michael Saylor không quá quan tâm đến giá mua từng đợt, bởi ông nhìn nhận Bitcoin là một tài sản tiền tệ dài hạn, với mục tiêu tăng cường tỷ trọng nắm giữ thay vì "bắt đáy, bán đỉnh".

Thành Công Rõ Rệt Dù Mua "Đỉnh"

Kể từ năm 2020, chiến lược tích lũy Bitcoin đã giúp Strategy trở thành một trong những tổ chức sở hữu crypto sinh lời lớn nhất trong lịch sử. Hiện tại, Strategy nắm giữ 641.692 BTC, với tổng giá trị khoảng 68 tỷ USD, cùng giá mua trung bình 106.000 USD/BTC, tổng chi phí 67,5 tỷ USD. Nhờ đó, công ty đã có lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 20,5 tỷ USD tại mức giá hiện tại. Riêng trong năm 2025, Strategy ghi nhận hơn 12 tỷ USD lợi nhuận từ Bitcoin, mặc dù tốc độ mua vào đã chậm lại gần đây. Điều này chứng minh rằng chiến lược mua vào theo chu kỳ thực sự mang lại hiệu quả.

Các số liệu chính về lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy (Nguồn: Strategy)

Những Rủi Ro Tài Chính Cần Lưu Ý

Dù có lợi nhuận ấn tượng, Strategy đang đối mặt với nhiều rủi ro tài chính. Theo Barchart, một khoản đầu tư 10.000 USD vào cổ phiếu MSTR từ thời điểm đỉnh bong bóng dot-com đã suy giảm còn 7.207 USD hiện tại, cho thấy biến động lớn trong lịch sử hoạt động của công ty. Hiện tại, Strategy đang phải đối mặt với nghĩa vụ lãi vay 689 triệu USD đáo hạn năm 2026 và nếu không huy động thêm vốn, họ sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán.

Hiệu suất giá MSTR của Strategy trong 2 thập kỷ qua. (Nguồn: Barchart)

Một số chuyên gia cảnh báo rằng mô hình hoạt động của Strategy ngày càng giống "carry trade có đòn bẩy cao", dễ bị tổn thương trong bối cảnh giá Bitcoin giảm mạnh hoặc thị trường vốn thắt chặt thanh khoản. Nếu cổ phiếu MSTR giảm sâu, công ty có thể sẽ phải phát hành thêm cổ phiếu, dẫn tới hiện tượng pha loãng và giảm giá.

Chiến Lược Dài Hạn Thay Vì Đầu Tư Ngắn Hạn

Dù bị chỉ trích về việc mua đỉnh, những hành động này thực sự tạo ra tín hiệu tích cực cho thị trường. Các giao dịch này trùng khớp với thời điểm tâm lý thị trường yếu, củng cố niềm tin rằng dòng vốn tổ chức vẫn đang chảy vào Bitcoin. Đối với Michael Saylor, mức giá từng tuần chỉ là những chi tiết nhỏ, trong khi tầm nhìn của ông hướng đến nhiều năm về trước, với mục tiêu khẳng định vị thế của Strategy như một trong những người mua Bitcoin lớn nhất thế giới.

Mặc dù chiến lược "mua đỉnh" được xem là gây tranh cãi, nhưng trong bối cảnh dài hạn, Saylor đang kiên định với tầm nhìn duy nhất: tích lũy Bitcoin cho thập kỷ tới, không chỉ cho phiên giao dịch ngày mai.