Mối Quan Hệ Phức Tạp Giữa Bitcoin, Thanh Khoản M2 và Đồng USD

Bài viết này phân tích mối quan hệ giữa Bitcoin, thanh khoản M2 và đồng USD, làm rõ rằng đó không phải là một tương quan đơn giản mà là một sự kết hợp phức tạp. Trong khi thanh khoản M2 có thể kéo dài tác động lên giá Bitcoin với độ trễ khoảng 84 ngày, sự biến động tỷ giá đồng USD lại có khả năng điều chỉnh nhanh chóng giá Bitcoin. Chúng ta cần hiểu rằng sự tương quan này thay đổi theo từng chu kỳ thị trường.

Key Takeaways

Tác động của M2: Thanh khoản M2 có độ trễ tác động khoảng 84 ngày lên giá Bitcoin.
Tác động của USD: Đồng USD ảnh hưởng nhanh chóng đến các nhịp điều chỉnh ngắn hạn của Bitcoin.
Tương quan biến đổi: Mối quan hệ giữa Bitcoin, M2 và DXY thay đổi theo chu kỳ thị trường.
Chiến lược theo dõi: Theo dõi độ dốc của M2 và DXY là phương pháp hữu hiệu hơn là chỉ dựa vào các mức giá.

Mối Quan Hệ Giữa Bitcoin và Thanh Khoản M2

Trên mạng xã hội, nhiều influencer thường sử dụng biểu đồ cho thấy sự gia tăng của thanh khoản M2 hoặc sự suy yếu của đồng USD để dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ “bùng nổ”. Tuy nhiên, những so sánh này có thể làm phẳng đi một mối quan hệ thực tế phức tạp và thay đổi theo thời gian. Mặc dù việc in tiền làm gia tăng cung tiền M2 toàn cầu thường được coi là đằng sau sự tăng giá của Bitcoin, độ trễ thực tế lại là khoảng 84 ngày, thay vì 12 tuần như nhiều người nghĩ.

Bitcoin, nguồn cung tiền M2 (độ trễ 84 ngày) và đồng đô la kể từ năm 2020

Bitcoin có sự “chạy theo” hai nhịp khác nhau:

Thanh khoản (M2): có tác động chậm, định hình các nhịp tăng dài hạn.
Đồng USD (DXY): tác động nhanh chóng, kiểm soát các nhịp giảm hoặc sự điều chỉnh ngắn hạn.

Tác Động Của M2 và DXY

Dữ liệu giá hàng ngày trong 12 tháng qua cho thấy thanh khoản thường đi cùng với giá Bitcoin trong các nhịp chậm. Tuy nhiên, đồng USD lại ảnh hưởng ngược chiều và nhanh hơn, đặc biệt khi đồng tiền này tăng mạnh.

Những con số thống kê cho thấy:

Tương quan BTC vs M2 (84 ngày trễ): 0,78
Tương quan BTC vs M2 (84 ngày tiến): 0,77
Tương quan BTC vs DXY: −0,58
Tương quan M2 vs DXY: −0,71

Mặc dù các con số này phản ánh xu hướng dài hạn, nhưng các biến động hàng ngày lại cho thấy tương quan gần như bằng 0, chứng tỏ rằng nếu đồng USD tăng thì Bitcoin giảm có độ trễ chứ không xảy ra tức thời.

Bitcoin, nguồn cung tiền M2 (độ trễ 84 ngày) và đồng đô la kể từ năm 2020

Phân Tích Độ Trễ của Lợi Nhuận

Một nghiên cứu về độ trễ của lợi nhuận hàng ngày cho thấy:

Bitcoin phản ứng với thanh khoản trước khoảng 42 ngày với tương quan 0,16.
Bitcoin phản ứng ngược chiều với DXY trước khoảng 33 ngày với tương quan −0,20.

Điều này có nghĩa rằng:

Thanh khoản đóng vai trò như lực kéo chậm, tạo ra sự tăng ổn định kéo dài nhiều tháng.
Đồng USD giống như một bướm ga, tạo áp lực ngắn hạn lên Bitcoin.

Khi M2 và DXY cùng hướng đi, quá trình tăng giá của Bitcoin diễn ra suôn sẻ hơn. Ngược lại, khi có bất đồng, tương quan giữa chúng có thể sụp đổ.

Phân Tích Dựa Trên Chu Kỳ 2025

Trước đỉnh 6/10/2025:

Tương quan BTC vs M2 (84d trễ): 0,89
Tương quan BTC vs DXY: −0,58

→ Đây là giai đoạn tăng trưởng, với M2 dẫn dắt rõ rệt.

Sau đỉnh 6/10/2025 (đến 20/11/2025):

Tương quan BTC vs M2 ≈ −0,49
DXY vẫn giữ áp lực ngược: BTC vs DXY ≈ −0,60

→ Trong giai đoạn giảm, mặc dù M2 tiếp tục tăng nhưng giá Bitcoin lại đi xuống, cho thấy M2 không còn vai trò dẫn dắt như trước.

Biểu đồ rolling correlation 180 ngày giữa BTC và M2 cho thấy những biến động rõ rệt trong chu kỳ.

Tương quan giữa Bitcoin và M2 (độ trễ 84 ngày) trong hơn 180 ngày

Nguyên Tắc Theo Dõi Để Đánh Giá Thị Trường

Một cách tiếp cận đơn giản nhưng hiệu quả là:

Theo dõi độ dốc của M2 và DXY trong khoảng 1–3 tháng, dựa trên log returns thay vì mức giá. Chỉ sử dụng M2 khi cả hai cùng thuận chiều.
Linh hoạt với độ trễ vì độ trễ tối ưu có thể thay đổi theo từng chu kỳ.

Đồng USD

Kết Luận

Mối quan hệ giữa Bitcoin, M2 và Mỹ là một vấn đề phức tạp. Nó không đơn giản như "M2 tăng → Bitcoin tăng" hay "USD tăng → Bitcoin giảm". Thay vào đó, đây là sự kết hợp giữa tác động từ thanh khoản M2 chậm và sự biến động của đồng USD nhanh, thuộc về từng chu kỳ thị trường. Phân tích này giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về xu hướng dài hạn và các nhịp dao động ngắn hạn, thay vì chỉ dựa vào hình ảnh từ mạng xã hội.