Những Chuyển Biến Trong Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai Bitcoin: Nhu Cầu Giảm Mạnh và Tương Lai Ra Sao?

Giá Bitcoin đã tăng 10% kể từ mức đáy $63.000, nhưng nhu cầu với hợp đồng tương lai Bitcoin lại giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2024. Khối lượng hợp đồng mở đã suy giảm 20% trong một tháng, khiến người đầu tư lo lắng về khả năng rút lui của các tổ chức. Tuy nhiên, trong khi có sự giảm sút về hợp đồng tương lai, thị trường ETF Bitcoin vẫn giữ được khối lượng giao dịch lớn.

Key Takeaways

Giá Bitcoin tăng lên 10% từ mức $63.000, nhưng nhu cầu giao dịch hợp đồng tương lai giảm mạnh.
Khối lượng hợp đồng mở giảm 20% so với tháng trước, là mức thấp nhất từ đầu năm 2024.
Mức phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai đã giảm xuống chỉ còn 2%.
Tình hình thị trường ETF Bitcoin vẫn tích cực với khối lượng giao dịch trung bình hơn $3 tỷ mỗi ngày.
Bitcoin có sự hiện diện vững chắc trên blockchain với hơn $79 tỷ đang nắm giữ bởi các công ty công khai.

Bối Cảnh Hiện Tại Của Thị Trường Bitcoin

Từ mức giá $63,000 vào thứ Bảy, Bitcoin đã ghi nhận mức tăng 10%, mang lại hy vọng cho các nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang gặp phải một số khó khăn do căng thẳng ngày càng gia tăng ở Trung Đông. Dù vậy, nhu cầu đối với hợp đồng tương lai Bitcoin lại gặp khó khăn nghiêm trọng khi hợp đồng mở (OI) giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2024, khiến nhiều trader lo lắng rằng các tổ chức có thể đang dần rút lui khỏi thị trường.

Khối lượng OI hợp đồng tương lai BTC, USD | Nguồn: CoinGlass

Vào ngày Chủ nhật vừa qua, tổng khối lượng OI của hợp đồng tương lai Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn chỉ còn $32 tỷ, giảm 20% so với một tháng trước đó. Nhìn vào số liệu đo bằng Bitcoin, nhu cầu cho hợp đồng tương lai BTC cũng ghi nhận mức thấp nhất từ tháng 8 năm 2024, với tổng cộng chỉ đạt 491.300 BTC. Một nguyên nhân chính của sự suy giảm này là việc thanh lý các vị thế của phe bò, những người bất ngờ trước sự biến động của thị trường.

Sự Giảm Sút Trong Nhu Cầu Đòn Bẩy

Nhu cầu đối với các vị thế đòn bẩy mua vào đã giảm đáng kể kể từ thời điểm Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là $126,200 vào tháng 10 năm 2025.

Mức phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai BTC kỳ hạn hai tháng | Nguồn: Laevitas.ch

Cụ thể, mức phí bảo hiểm hàng năm trên các hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong một năm, chỉ còn 2%. Trong điều kiện thị trường trung lập, chỉ số này thường dao động từ 5% đến 10% để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Điều đáng lưu ý là tỷ lệ này đã không duy trì được sự tăng trưởng trong suốt 12 tháng qua, ngay cả khi Bitcoin chứng kiến mức tăng 50% từ tháng 4 đến tháng 5 năm 2025.

Sự Chuyển Hướng Về Tâm Lý Thị Trường

Sự yếu kém của Bitcoin so với các tài sản như vàng và chứng khoán có thể đã khiến một số nhà đầu tư chuyển sự chú ý khỏi tiền điện tử. Tuy nhiên, không thể khẳng định rằng các nhà đầu tư tổ chức đã rời khỏi thị trường. Các quỹ ETF Bitcoin vẫn duy trì khối lượng giao dịch vượt quá $3 tỷ mỗi ngày. Các nhà đầu tư ETF này bao gồm nhiều quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí lớn hàng đầu.

Cũng cần lưu ý rằng hiện tại có hơn $79 tỷ Bitcoin đang được nắm giữ bởi các công ty niêm yết công khai như MicroStrategy (MSTR US), MARA Holdings (MARA US), XXI (XXI US) và Metaplanet (MPLTF US). Các quốc gia như Bhutan, El Salvador và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng gia tăng tỷ lệ sở hữu Bitcoin. Mặc dù con đường chấp nhận rộng rãi chưa hoàn thiện, nhưng rõ ràng rằng thị trường vẫn còn cách xa mức độ "bằng không."

Ổn Định Trong Thị Trường Phái Sinh Bitcoin

Bất chấp những do dự từ phía phe bò, thị trường quyền chọn Bitcoin đã tỏ ra ổn định với sự duy trì của các sản phẩm phái sinh.

Phí quyền chọn mua và bán BTC tại Deribit | Nguồn: Laevitas.ch

Tỷ lệ chênh lệch giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua của Bitcoin vào thứ Hai vẫn duy trì ở mức 0.7, cho thấy nhu cầu đối với quyền chọn bán thấp hơn so với quyền chọn mua. Dù có sự gia tăng ngắn hạn về nhu cầu đối với các chiến lược giảm giá vào thứ Sáu, xu hướng này không kéo dài lâu. Nhìn chung, thị trường quyền chọn không cho thấy bất kỳ áp lực lớn nào trong thời gian gần đây.

Dữ liệu từ thị trường phái sinh cũng phản ánh một sự thiếu tự tin từ phía phe bò, đặc biệt khi giá Bitcoin hiện đang giảm 45% so với mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, không có bằng chứng rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã rời khỏi thị trường. Lãi suất mở lên tới $7.5 tỷ trên hợp đồng tương lai Bitcoin tại CME chứng minh rằng các tổ chức vẫn tiếp tục tham gia.

Cuối cùng, khi người mua quay trở lại, sự sợ hãi và không chắc chắn sẽ giảm bớt, và kèm theo đó là sự kết thúc của xu hướng giảm. Mặc dù vẫn còn cần thời gian để xác định xem mức $60,000 có thực sự là đáy của chu kỳ này hay không, nhưng Bitcoin một lần nữa chứng tỏ rằng nó vẫn là một tài sản an toàn với nguồn cung cố định. Thị trường tiền điện tử trị giá $1.4 nghìn tỷ đang cho thấy sức mạnh bền vững, với không có dấu hiệu của sự thoái trào.