Phân Tích Biến Động Giá Bitcoin: Khi Thị Trường Được Định Hình Bởi Đòn Bẩy

Ngày 17/12, Bitcoin trải qua một cuộc biến động giá bất thường, tăng hơn 3.000 USD trong vòng chưa đầy một giờ và nhanh chóng quay trở lại mức 86.000 USD. Cuộc biến động này không do yếu tố thông tin lớn nào nhưng có liên quan đến đòn bẩy cao và cấu trúc thị trường yếu kém.

Key Takeaways

Bitcoin ghi nhận cú tăng và giảm giá mạnh mẽ, khiến hơn 300 triệu USD vị thế bị thanh lý.
Hiện tượng Short Squeeze khi hàng loạt vị thế short bị đóng góp phần làm tăng giá.
Sau đó, làn sóng thanh lý vị thế long nhanh chóng khiến giá giảm sâu.
Thanh khoản yếu và niềm tin chưa vững chắc của nhà đầu tư làm gia tăng nguy cơ biến động đột ngột.
Sự thao túng bởi cá voi hay nhà tạo lập thị trường không phải là nguyên nhân chính cho biến động này.
Cẩn trọng trước đòn bẩy cao và cấu trúc thị trường mỏng manh, khi điều kiện tiếp tục như vậy sẽ dẫn đến biến động lớn trong tương lai.

Sự Biến Động Bất Ngờ Của Bitcoin

Ngày 17/12 đã ghi nhận một giai đoạn đầy biến động trên thị trường Bitcoin, khi giá đột ngột nhảy vọt hơn 3.000 USD chỉ trong vòng chưa đầy một giờ đồng hồ, sau đó đảo chiều giảm mạnh xuống khoảng 86.000 USD. Điều này gây sửng sốt với nhiều nhà đầu tư, khi không có bất kỳ thông tin đặc biệt nào hỗ trợ cho cú ra tay này. Dữ liệu cho thấy nguyên nhân chủ yếu nằm ở đòn bẩy cao và vị thế giao dịch chồng chéo cùng với thanh khoản thấp trên thị trường.

Biểu đồ giá Bitcoin | Nguồn: Coinphoton

Hiện Tượng Short Squeeze Làm Tăng Giá Bitcoin

Xu hướng tăng đầu tiên xảy ra khi Bitcoin tiến gần về mức 90.000 USD, một ngưỡng kháng cự quan trọng. Lúc này, có một lượng lớn vị thế short đã được mở phía trên mức giá này. Khi Bitcoin vượt qua mốc 90.000 USD, các vị thế short bị buộc phải đóng, dẫn đến lực mua gia tăng và giá tiếp tục leo lên.

Ước tính khoảng 120 triệu USD vị thế short đã bị thanh lý trong đợt này, tạo ra hiện tượng short squeeze - khi áp lực mua từ việc đóng vị thế short đẩy giá lên cao hơn những gì mà cung cầu thực tế có thể hỗ trợ.

Thanh lý hàng loạt trên thị trường tiền điện tử ngày 17 tháng 12 | Nguồn: Coinglass

Tình Huống Thanh Lý Vị Thế Long

Tuy nhiên, sau khi Bitcoin đạt đỉnh trên 90.000 USD, nhiều nhà đầu tư mới vào đã bắt đầu mở rộng các vị thế long, hy vọng vào đà tăng tiếp diễn. Nhưng do không có lực mua giao ngay, đà tăng đã bị dừng lại và khi giá bắt đầu giảm, các vị thế long trở nên dễ bị tổn thương. Khi các mức hỗ trợ quan trọng bị xuyên thủng, hàng loạt vị thế long bị thanh lý. Kết quả là hơn 200 triệu USD vị thế long đã bị xóa sổ, dẫn đến một làn sóng bán tháo mạnh mẽ.

Sự thanh lý này giải thích tại sao đợt giảm giá thậm chí còn nhanh và sâu hơn so với đợt tăng trước đó. Chỉ trong vài giờ, giá Bitcoin đã trở lại gần như toàn bộ thành quả đã đạt được trước đó, xuống còn 86.000 USD.

Dữ Liệu Thị Trường Chỉ Ra Cấu Trúc Rủi Ro

Theo dữ liệu từ sàn giao dịch Binance và OKX, có sự chuyển động mạnh mẽ về vị thế giao dịch. Trên Binance, số lượng tài khoản giao dịch lớn vào vị thế long tăng đột biến trước khi có đợt tăng giá, nhưng kích thước vị thế lại vẫn ở mức cẩn trọng cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư.

Tỷ lệ lệnh long/short Bitcoin trên Binance Futures | Nguồn: Coinglass

Trên sàn OKX, tỷ lệ vị thế đã thay đổi nhanh chóng theo biến động giá, cho thấy nhà đầu tư lớn đang thay đổi chiến lược, có thể là bắt đáy hay gia tăng mức phòng hộ trước các đợt thanh lý.

Tỷ lệ lệnh long/short Bitcoin trên OKX | Nguồn: Coinglass

Tình trạng áp lực long và short cao kết hợp với niềm tin chưa vững chắc đã tạo ra một thị trường có khả năng biến động mạnh mà không có cảnh báo.

Có Phải Các Nhà Tạo Lập Thị Trường Đã Thao Túng?

Theo dữ liệu on-chain, các nhà tạo lập thị trường như Wintermute đã thực hiện các giao dịch giữa các sàn trong suốt thời gian này. Dù những động thái này xảy ra đồng thời với việc giá biến động, nhưng không có bằng chứng xác thực cho thấy có sự thao túng diễn ra.

Trong thực tế, nhà tạo lập thị trường thường điều chỉnh danh mục đầu tư trong các giai đoạn căng thẳng. Hành động chuyển tiền lên sàn có thể chỉ đơn giản là để phòng ngừa, không nhất thiết là hành động bán tháo nhằm giảm giá.

Wintermute đang tái định hình vị thế Bitcoin trên các sàn giao dịch | Nguồn: Arkham

Đến lượt mình, toàn bộ diễn biến của thị trường có thể giải thích được qua các cơ chế quen thuộc như thanh lý và đòn bẩy cao, mà không cần phải quy kết cho một âm mưu thao túng nào.

Tương Lai Của Bitcoin Sau Biến Động Này

Các sự kiện gần đây cho thấy một rủi ro lớn trong thị trường Bitcoin hiện tại, với đòn bẩy vẫn ở mức cao và thanh khoản có thể trở nên mỏng khi có những biến động mạnh. Khi giá tiếp cận các ngưỡng quan trọng, việc thanh lý có thể dễ dàng ảnh hưởng đến diễn biến giá.

Mặc dù những yếu tố cơ bản của Bitcoin vẫn không thay đổi, các cú tăng và giảm mạnh chỉ phản ánh sự yếu kém của cấu trúc thị trường hiện tại, chứ không phải giá trị dài hạn. Nếu tình trạng đòn bẩy cao và vị thế giao dịch không được điều chỉnh, những biến động như vậy có thể sẽ tiếp tục diễn ra. Bitcoin không chỉ tăng rồi giảm do tin tức, mà là do chính đòn bẩy đã khiến giá biến động mạnh.