Phân Tích Thị Trường: Nhu Cầu Giảm Sút Đối Với Bitcoin Đánh Dấu Một Thị Trường Gấu Mới

Theo các chuyên gia từ CryptoQuant, nhu cầu đối với Bitcoin (BTC) đã giảm mạnh từ tháng 10/2025, ngụ ý rằng thị trường đang bước vào giai đoạn giảm giá. Các tổ chức tài chính cũng cho thấy xu hướng sụt giảm đáng kể trong lượng Bitcoin nắm giữ. Trong khi một số chuyên gia lạc quan về khả năng phục hồi của BTC trong năm 2026, tâm lý chung của thị trường vẫn bị chi phối bởi nỗi sợ hãi.

Key Takeaways

Nhu cầu đầu tư vào Bitcoin giảm mạnh, báo hiệu thời kỳ thị trường gấu.
Ba làn sóng tăng trưởng nhu cầu đã diễn ra trước khi giảm sút.
Các tổ chức tài chính giảm lượng Bitcoin nắm giữ một cách đáng kể.
Dự báo về việc hạ lãi suất chưa chắc chắn, nhưng có thể tác động tích cực đến giá Bitcoin trong tương lai.

Nhìn Nhận Từ Chuyên Gia Về Nhu Cầu Bitcoin

Theo các chuyên gia tại nền tảng phân tích thị trường tiền điện tử CryptoQuant, tốc độ tăng trưởng nhu cầu đối với Bitcoin (BTC) đã giảm mạnh kể từ tháng 10/2025, cho thấy rằng chúng ta có thể đang bước vào một chu kỳ thị trường gấu mới.

Trong chu kỳ hiện tại, nhu cầu đầu tư vào BTC đã trải qua ba làn sóng nổi bật. Làn sóng đầu tiên xuất hiện vào tháng 1/2024, sau khi các quỹ ETF Bitcoin được ra mắt tại Mỹ. Làn sóng thứ hai diễn ra sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, và làn sóng thứ ba là hiện tượng “bong bóng” các công ty nắm giữ kho bạc BTC. CryptoQuant nhận định:

“Tốc độ tăng trưởng nhu cầu đã giảm xuống dưới mức xu hướng kể từ đầu tháng 10/2025. Điều này cho thấy phần lớn nhu cầu bổ sung trong chu kỳ này đã được hấp thụ, qua đó làm suy yếu một trụ cột quan trọng hỗ trợ giá.”

Nhu cầu đối với Bitcoin giảm trong quý 4 năm 2025 | Nguồn: CryptoQuant

Sự Giảm Sút Của Nhu Cầu Từ Các Tổ Chức Tài Chính

Nhu cầu từ các tổ chức tài chính cũng đang có dấu hiệu giảm, được thể hiện qua việc lượng Bitcoin nắm giữ trong các quỹ ETF giảm khoảng 24.000 BTC trong quý IV/2025. Điều này hoàn toàn trái ngược với xu hướng tích lũy mạnh mẽ trong quý IV/2024.

Bên cạnh đó, tỷ lệ funding – khoản phí mà các trader sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn phải trả để duy trì vị thế – cũng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12/2023. Đây là một tín hiệu khác cho thấy Bitcoin đang vào thị trường gấu.

Một yếu tố cuối cùng củng cố triển vọng tiêu cực là việc cấu trúc giá của Bitcoin đã phá vỡ ngưỡng trung bình động 365 ngày, vốn được xem là mức hỗ trợ động và quan trọng đối với bất kỳ tài sản nào.

Bitcoin tiếp tục giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với đường trung bình động 365 ngày, khoảng 98.172 đô la | Nguồn: TradingView

Kỳ Vọng Cho Năm 2026: Liệu Có Xác Suất Hồi Phục?

Một số chuyên gia vẫn giữ lạc quan về khả năng phục hồi của Bitcoin trong năm 2026. Họ hy vọng rằng nhu cầu sẽ tăng trở lại và lãi suất giảm. Việc hạ lãi suất được xem là yếu tố tích cực có thể thúc đẩy giá tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác.

Tuy nhiên, theo Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CoinMarketCap, tâm lý của thị trường tiền điện tử hiện vẫn bị chi phối bởi nỗi sợ. Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy chỉ có 22,1% nhà đầu tư kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 1.

Xác suất mục tiêu lãi suất cho cuộc họp FOMC tháng 1 năm 2026 | Nguồn: CME Group

Về mặt chính sách, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhằm thúc đẩy việc hạ lãi suất trong năm 2025, và thậm chí đe dọa sẽ sa thải ông Powell. Nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell dự kiến kết thúc vào tháng 5/2026 và ông Trump đang xem xét các ứng viên thay thế có quan điểm ủng hộ việc giảm lãi suất.