Tại sao Metaplanet không tận dụng cơ hội mua Bitcoin khi giá giảm 30%

Tóm tắt:
Metaplanet, một trong những công ty nắm giữ Bitcoin lớn tại Nhật Bản, đã không thực hiện thêm giao dịch mua BTC nào bất chấp đợt giảm giá mạnh gần đây. Điều này khiến giới đầu tư đặt ra nhiều câu hỏi về chiến lược tài chính của họ trong bối cảnh ảnh hưởng từ việc loại bỏ khỏi chỉ số MSCI.

Key Takeaways:

Metaplanet không mua thêm Bitcoin khi giá giảm 30%, giữ nguyên lượng BTC nắm giữ.
Công ty này phải đối mặt với thách thức tài chính và chỉ số mNAV giảm xuống dưới 1x.
Hạn mức tín dụng 500 triệu USD được triển khai để cải thiện tình hình tài chính.
Metaplanet có kế hoạch mở rộng nắm giữ BTC lên 210.000 trong tương lai.

Tình hình Bitcoin và phản ứng của Metaplanet

Sự biến động của Bitcoin đã luôn thu hút sự quan tâm lớn từ thị trường. Gần đây, giá Bitcoin đã giảm hơn 30%, từ mức đỉnh trên 126.000 USD xuống còn 91.000 USD. Trong tình hình này, Metaplanet, công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư tại Nhật Bản, đã không thực hiện thêm bất kỳ giao dịch nào kể từ khi đợt suy giảm bắt đầu vào tháng 10. Họ đã mua 2.744 BTC vào cuối tháng 9, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 30.823 BTC.

Tại sao Metaplanet không mua dip Bitcoin mặc dù giá đã giảm 30%
Nguồn: CryptoQuant

Mặc dù nhiều nhà đầu tư dài hạn có xu hướng tận dụng cơ hội mua vào trong giai đoạn giá giảm, nhưng Metaplanet lại chọn cách giữ nguyên trạng thái. Điều này bất thường, nhất là khi các công ty kho bạc BTC truyền thống thường khai thác những đợt giảm giá mạnh để tăng vị thế.

Lý do về sự thận trọng

Sự cẩn trọng của Metaplanet phản ánh những thách thức tài chính mà họ đang gặp phải. Chỉ số mNAV (giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng) đã giảm xuống dưới 1, điều này ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn cho các giao dịch mua Bitcoin mới.

Để ứng phó, vào cuối tháng 10, Metaplanet đã công bố một kế hoạch tín dụng lên tới 500 triệu USD nhằm mục đích mua lại cổ phiếu và nâng cao mNAV.

Tại sao Metaplanet không mua dip Bitcoin mặc dù giá đã giảm 30%
Nguồn: Metaplanet

Kế hoạch này có thời gian kéo dài đến tháng 10/2026, và công ty vừa nhận được 50 triệu USD trong hạn mức tín dụng để hỗ trợ việc mua lại cổ phiếu cũng như thêm Bitcoin.

Hiện tại, mNAV của Metaplanet đã phục hồi lên 1,01x, mặc dù vẫn thấp hơn mức kỷ lục 0,93x trước đó. Tuy nhiên, sự lo ngại về việc bị loại khỏi chỉ số MSCI Japan vẫn còn, có thể dẫn đến tình trạng bán tháo cổ phiếu như trường hợp của Strategy.

Tương lai và kế hoạch phát triển

Trong bối cảnh hiện tại, Metaplanet đang đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện trên số BTC nắm giữ lên tới hơn 500 triệu USD. Nhưng với nợ chỉ 304 triệu USD, công ty đang ở vị thế tốt với tài sản BTC gấp 9 lần nghĩa vụ nợ ở mức giá hiện tại.

Tại sao Metaplanet không mua dip Bitcoin mặc dù giá đã giảm 30%
Lợi nhuận trước thuế và lãi lỗ chưa thực hiện của Metaplanet | Nguồn: CryptoQuant

Câu hỏi đặt ra là liệu Metaplanet có giữ vững cam kết “không bao giờ bán BTC” hay không, đặc biệt trong khi Strategy đang cân nhắc bán BTC nếu mNAV giảm xuống dưới 1x.

Metaplanet đã bắt đầu đầu tư vào BTC từ tháng 4/2024 với chỉ 97 đồng coin, và chỉ sau 2 năm, họ đã mở rộng nắm giữ lên hơn 30.000 BTC, với giá trị ước tính 2,75 tỷ USD, hoàn thành mục tiêu 2025. Kế hoạch của họ là tăng lượng BTC lên 100.000 vào năm 2026 và gấp đôi lên 210.000 vào năm 2027. Tuy nhiên, không rõ liệu công ty có tiếp tục nhất quán với chiến lược này trong bối cảnh hiện tại.

Mặc dù Bitcoin đang trong xu hướng giảm, cổ phiếu MTPLF của Metaplanet vẫn tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, trong khi BTC giảm 11%. Riêng nửa cuối năm 2025, cổ phiếu này đã giảm mạnh 79%, từ 13 USD xuống 2,43 USD, trong lúc BTC cũng mất 16% giá trị và đang giao dịch quanh mức 91.000 USD.