Tăng Trưởng Bitcoin Của Strategy Gần Đáy Thị Trường “Mùa Đông Crypto”

Bài viết điểm qua những nhận định về tình hình thị trường premium bitcoin của Strategy từ TD Cowen. Theo các chuyên gia, sự giảm giá premium đang tiến gần mức đáy của giai đoạn mùa đông crypto trước đây. Bên cạnh đó, dự báo tích cực về giá cổ phiếu MSTR vẫn được duy trì mặc cho áp lực từ việc có thể bị loại khỏi các chỉ số MSCI.

Key Takeaways

Premium Bitcoin Giảm: Mức premium bitcoin của Strategy đang giảm dần về mức thấp nhất trong giai đoạn mùa đông crypto 2021-2022.
Dự báo Giá Cổ phiếu MSTR: TD Cowen duy trì mục tiêu giá cho MSTR là 535 USD, cao hơn khoảng 200% so với giá hiện tại.
Rủi Ro Chỉ Số MSCI: Việc Strategy có thể bị loại khỏi các chỉ số MSCI có thể tạo ra áp lực lớn lên cổ phiếu, với ước tính khoảng 2,5 tỷ USD giá trị MSTR nằm trong các chỉ số này.

Giảm Premium Bitcoin – Đánh Giá Từ TD Cowen

Tình hình premium bitcoin của cổ phiếu Strategy đang có dấu hiệu giảm liên tục, theo phân tích của Lance Vitanza, Giám đốc điều hành tại TD Cowen Research. Ông chia sẻ hai biểu đồ minh họa tình hình này; một biểu đồ theo dõi từ năm 2020 và một biểu đồ mới nhất trong vòng 12 tháng. Các biểu đồ cho thấy mức premium đang tiếp tục giảm về mức của cuối năm 2021 và đầu năm 2022.

Chi tiết hơn, premium bitcoin thể hiện mức giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho cổ phiếu MSTR so với giá trị tài sản ròng (NAV) của số bitcoin mà công ty nắm giữ. Khi cổ phiếu gần như giao dịch tại giá trị NAV, premium sẽ thu hẹp; ngược lại, nếu nhà đầu tư xem công ty là một cách để đầu tư vào bitcoin, premium sẽ nới rộng.

Biểu đồ Premium Bitcoin

Biểu đồ Premium Mới Nhất

Mục Tiêu Giá Tích Cực Cho MSTR

Malgré sự giảm của premium, Vitanza cùng đồng nghiệp Jonnathan Navarrete vẫn giữ quan điểm tích cực về cổ phiếu MSTR. Họ tiếp tục duy trì đánh giá "mua" với mục tiêu giá 535 USD, cao hơn gần 200% so với giá hiện tại khoảng 180 USD.

Theo họ, dự báo giá bitcoin không thay đổi, với kỳ vọng Strategy sẽ sở hữu 815.000 bitcoin vào cuối tài khóa 2027. Từ đó, tổng giá trị bitcoin vào tháng 12/2027 dự kiến đạt khoảng 185 tỷ USD, tương đương với giá trị nội tại gần 540 USD mỗi cổ phiếu. Mục tiêu giá 535 USD phản ánh premium 0% so với giá trị nội tại dự kiến.

Ngoài ra, báo cáo cũng nhắc đến rủi ro Strategy có thể bị loại khỏi các chỉ số MSCI. Điều này đã gây áp lực lên cổ phiếu trong thời gian qua. Vitanza và Navarrete cho rằng có khả năng Strategy sẽ bị loại khỏi các chỉ số này, do điều này đã được đề xuất từ MSCI, với quyết định chính thức dự kiến sẽ được công bố vào tháng Giêng.

Công Ty Kho Bạc Bitcoin Rủi Ro Liên Quan Đến MSCI

Nguy Cơ Từ Việc Loại Khỏi Chỉ Số

Việc loại bỏ PBTC khỏi các chỉ số MSCI có thể dẫn đến sự bán tháo từ các quỹ đầu tư thụ động. Theo ước tính, trị giá MSTR khoảng 2,5 tỷ USD hiện đang nằm trong các chỉ số MSCI, cùng với khoảng 5,5 tỷ USD ở các chỉ số khác có thể theo sau.

Cũng cần lưu ý rằng tuần trước, các nhà phân tích từ JPMorgan đã cảnh báo rằng Strategy có thể đối mặt với việc rút vốn lên đến 2,8 tỷ USD nếu bị loại khỏi MSCI, con số này có thể tăng thêm 8,8 tỷ USD nếu các chỉ số khác làm theo.

Trước tình huống khó khăn này, CEO Michael Saylor đã nhấn mạnh rằng vị trí trong các chỉ số không quyết định bản chất của công ty. Niềm tin vào bitcoin và sứ mệnh xây dựng tổ chức tiền kỹ thuật số vẫn không thay đổi.

Cuối cùng, Vitanza và Navarrete nhấn mạnh quan điểm từ Saylor: "Bất kể tình hình hiện tại, chúng tôi vẫn kỳ vọng cổ phiếu sẽ vượt trội khi bitcoin phục hồi, và Strategy vẫn tiếp tục tích lũy bitcoin lớn hơn nợ phải trả."