Tín hiệu tích cực từ Coinbase Premium: Nhu cầu tổ chức có đang trở lại với Bitcoin?

Bài viết này phân tích tình hình hiện tại của Bitcoin, báo cáo về chỉ số Lãi/Lỗ thực hiện ròng, áp lực bán, và các dấu hiệu tích cực từ nhu cầu mua của tổ chức trên thị trường. Chúng ta sẽ xem xét dữ liệu URPD phản ánh việc tích lũy BTC trong vùng giá 60.000–70.000 USD và sự hồi phục của chỉ số Coinbase Premium, cho thấy nhu cầu từ thị trường Mỹ có khả năng đang tăng lên.

Key Takeaways

Lãi/Lỗ thực hiện ròng của Bitcoin liên tục yếu kém, với mức giảm sâu lên tới -330 triệu USD.
Mặc dù áp lực bán ảnh hưởng đến giá BTC, nhưng vẫn có dấu hiệu tích lũy mạnh trong khoảng 60.000–70.000 USD.
Chỉ số Coinbase Premium đã chuyển sang dương, cho thấy nhu cầu tổ chức từ thị trường Mỹ có khả năng phục hồi.
Cần có tín hiệu rõ ràng hơn để khẳng định xu hướng tích cực lâu dài.

Chỉ báo Lãi/Lỗ thực hiện ròng: Tình hình hiện tại của Bitcoin

Chỉ báo Lãi/Lỗ thực hiện ròng (Net Realized Profit/Loss) của Bitcoin đã liên tục giảm đi kể từ khi giá rớt khỏi mức đỉnh vào cuối tháng 1, khoảng 90.000 USD. Áp lực bán gia tăng đã khiến cho các khoản lỗ thực hiện ngày càng lớn, phản ánh trong bức tranh chung của thị trường.

Vào ngày 06/02, Net Realized P/L đã rơi xuống gần -330 triệu USD, đánh dấu một trong những khoảng thời gian bán tháo (capitulation) mạnh mẽ nhất trong giai đoạn này, khi giá Bitcoin có lúc xuống gần vùng 63.000–65.000 USD.

Nguồn: Glassnode/ X

Sau cú giảm này, áp lực bán đã dần hạ nhiệt. Mức lỗ thực hiện cũng đã thu hẹp lại khi giá ổn định hơn và phục hồi lên vùng 68.000–70.000 USD. Tuy nhiên, chỉ báo vẫn cho thấy khuynh hướng tiêu cực, chứng tỏ rằng phần lớn nhà đầu tư vẫn chọn thoát hàng trong những nhịp phục hồi, thay vì tích cực nắm giữ.

Ở giữa bức tranh u tối này, có những "spike" xanh xuất hiện, cho thấy hoạt động chốt lời ngắn hạn của trader. Một ví dụ là vào ngày 25/02, khi lợi nhuận thực hiện đã vượt 5 triệu USD mỗi giờ nhờ vào sự bật tăng nhanh chóng của BTC lên 69.400 USD.

Dù vậy, lực chốt lời nhanh chóng làm giảm đà tăng. Giá Bitcoin vẫn chịu áp lực dưới ngưỡng 70.000 USD, khẳng định một vùng kháng cự mạnh mẽ. Trừ khi áp lực bán giảm đi và thanh khoản được cải thiện, thị trường có thể vẫn “nén” trong khoảng 63.000–70.000 USD.

Tích lũy BTC trong vùng 60.000–70.000 USD

Dưới áp lực chốt lời đang tạo áp lực lên giá quanh ngưỡng 70.000 USD, động lực ngắn hạn của Bitcoin có phần chững lại. Tuy nhiên, từ dưới bề mặt thị trường, thực tế lại có quá trình tái cấu trúc nguồn cung quan trọng, được phản ánh qua dữ liệu Entity-Adjusted URPD. Chỉ báo này cho thấy sự tích lũy Bitcoin đặc biệt lớn trong khoảng giá 60.000–70.000 USD.

Trước đây, khi giá vẫn dưới 60.000 USD, nguồn cung được phân bổ khá rải rác, phản ánh vòng xoay vốn liên tục giữa bối cảnh điều chỉnh. Tuy nhiên, khi giá tiến vào giai đoạn điều chỉnh giữa chu kỳ, hành vi tích lũy đã tăng cường mạnh mẽ, minh chứng cho sự thay đổi trong tâm lý của các nhà đầu tư.

Nguồn: Glassnode/ X

Điểm nhấn đáng chú ý nhất nằm ở vùng 63.000–64.000 USD, nơi mà lượng Bitcoin nắm giữ gia tăng gần 850.000 BTC. Sự tập trung này có khả năng chứng tỏ hoạt động “bắt đáy” quyết liệt, khi các nhà đầu tư bắt đầu mạnh tay hấp thụ nguồn cung khi giá giảm. Theo thời gian, khu vực này đang hình thành thành một cụm thanh khoản quan trọng.

Đi kèm theo, những lớp nguồn cung mới đã xuất hiện trong vùng 65.000–69.000 USD, với nhiều dải tích lũy vượt 200.000 BTC. Những cụm này bolsters nhu cầu đang hình thành bên dưới giá hiện tại.

Tổng thể, đợt điều chỉnh gần đây không chỉ là một nhịp lùi kỹ thuật mà còn là quá trình chuyển giao nguồn cung đến những “bàn tay mạnh” hơn. Việc tích lũy hơn 400.000 BTC trong vùng 60.000–70.000 USD đã giúp khu vực này trở thành một mức hỗ trợ vững chắc cho Bitcoin.

Coinbase Premium: Nhu cầu từ thị trường Mỹ đang phục hồi

Cuối cùng, bên cạnh hoạt động tích lũy trong vùng 60.000–70.000 USD, có những tín hiệu phục hồi rõ nét về nhu cầu mua từ thị trường Mỹ. Chỉ số Coinbase Premium Gap đã quay trở lại vùng dương, đạt +14,7% vào ngày 27/02, kết thúc gần bốn tháng duy trì giá trị âm.

Trước đó, mức premium này đã giảm sâu xuống vùng tiêu cực, có lúc gần -200, điều này phản ánh nhu cầu mua giao ngay tại thị trường Mỹ yếu hơn so với các sàn giao dịch toàn cầu.

Nguồn: CryptoQuant

Tuy nhiên, sự đảo chiều tích cực gần đây có thể cho thấy tâm lý đã thay đổi: người mua trên Coinbase đang có xu hướng chấp nhận mức giá cao hơn. Trong quá khứ, những giai đoạn premium tương tự vào tháng 10–11/2024 đã kích thích đợt tăng mạnh của Bitcoin từ dưới 100.000 USD lên gần 125.000 USD.

Tuy vậy, từ cuối năm 2024 đến nay, thị trường cũng đã chứng kiến nhiều "spike" xanh ngắn hạn, xuất hiện và nhanh chóng suy yếu. Do đó, để xác nhận xu hướng một cách chắc chắn hơn, cần có ít nhất ba đến năm phiên liên tiếp duy trì premium dương. Khi đó, tín hiệu này mới thực sự cho thấy sự quay trở lại bền vững của dòng tiền tổ chức, chứ không chỉ là một nhịp hồi phục tạm thời.