Tín Hiệu Từ Quyền Chọn Bitcoin Gợi Ý Nỗi Lo Ngại Trong Dòng Tiền Dù Chưa Thoái Trào Rõ Rệt

Giá Bitcoin (BTC) đang ổn định ở mức 70.000 USD, nhưng đã có dấu hiệu của sự lo ngại trên thị trường với hai phiên liên tiếp ghi nhận dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ. Điều này kết hợp với sự suy yếu của chứng khoán Mỹ đã tạo ra nghi vấn về lập trường cẩn trọng của các nhà đầu tư tổ chức. Các chỉ số về quyền chọn Bitcoin cũng cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro cao hơn.

Key Takeaways

Giá Bitcoin duy trì quanh ngưỡng 70.000 USD nhưng không thể lấy lại mức 75.000 USD.
Dòng tiền từ các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận rút ròng, khiến nhà đầu tư lo ngại.
Nhu cầu lớn đối với quyền chọn bán (put) Bitcoin cho thấy xu hướng thận trọng trên thị trường.
Chỉ số delta skew cho thấy sự thiếu niềm tin vào khả năng giữ giá của Bitcoin.
Giá năng lượng tăng mạnh có thể ảnh hưởng xấu đến kinh tế và tâm lý thị trường.

Sự Thật Làm Thị Trường Bitcoin Bối Rối

Giá Bitcoin (BTC) đang giữ vị trí quanh ngưỡng 70.000 USD trong phiên giao dịch thứ Sáu, sau khi không thể phục hồi lại mức 75.000 USD mà nó từng đạt trước đó. Sự đi ngang này diễn ra song song với hai phiên liên tiếp ghi nhận dòng vốn rút ròng từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, tạo ra sự đảo chiều so với xu hướng tích cực của tuần trước. Điều này đã dấy lên câu hỏi về việc các tổ chức có đang dần chuyển sang tầm nhìn thận trọng, nhất là khi giá cổ phiếu Mỹ có dấu hiệu suy yếu.

Dòng vốn ròng hàng ngày của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ. Nguồn: Farside Investors

Áp lực bán trên toàn cầu đang đổ dồn lên Bitcoin khi chỉ số S&P 500 giảm chạm mức thấp nhất trong sáu tháng. Ngay cả vàng - vốn được coi là tài sản an toàn - cũng đã chứng kiến đợt điều chỉnh 10% chỉ trong ba ngày. Trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Israel–Iran đang gia tăng, dữ liệu từ thị trường phái sinh cho thấy sự lo ngại của các nhà giao dịch đang gia tăng đáng kể.

Khối lượng phí quyền chọn mua/bán Bitcoin tại Deribit. Nguồn: Laevitas.ch

Cụ thể, nhu cầu đối với quyền chọn bán Bitcoin tại sàn Deribit đã cao gấp khoảng 2,5 lần so với quyền chọn mua, phản ánh sự ưu tiên phòng ngừa và khả năng giảm giá của thị trường. Đây là hiện tượng đã từng diễn ra vào cuối tháng Hai khi Iran từ chối thảo luận về chương trình hạt nhân.

Tâm Lý Thị Trường Chao Đảo

Một chỉ báo quan trọng trong lĩnh vực quyền chọn là delta skew, nó cho thấy chênh lệch phí bảo hiểm giữa quyền chọn bán và mua. Khi thị trường có dấu hiệu điều chỉnh và bất ổn, quyền chọn bán thường được giao dịch với mức phí cao hơn so với quyền chọn mua; ngược lại, trong xu hướng tăng, chỉ số này sẽ giảm sâu về vùng âm. Hiện tại, delta skew (put-call) của Bitcoin đang ở mức 16%, cho thấy rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp chưa thật sự lạc quan về khả năng giữ vững vùng giá 69.000 USD. Mặc dù không nằm trong trạng thái hoảng loạn, nhưng chỉ số này vẫn phản ánh áp lực đáng kể sau khi Bitcoin giảm 21% trong ba tháng qua.

Độ lệch delta của quyền chọn Bitcoin 30 ngày tại Deribit. Nguồn: Laevitas.ch

Hiệu suất kém hơn của Bitcoin, so với chỉ số S&P 500, càng làm thắt chặt tâm lý thị trường. Sự phục hồi gần đây lên mức 75.000 USD không đủ để thay đổi rõ rệt cảm nhận trên thị trường quyền chọn, cho thấy các nhà đầu tư vẫn ưu tiên chiến lược phòng ngừa thay vì mở rộng vị thế tăng.

Tỷ giá Bitcoin/USD so với chỉ số S&P 500 và tỷ giá vàng/USD. Nguồn: TradingView

Một yếu tố khác góp phần vào tâm lý bi quan này chính là đà tăng mạnh của giá năng lượng. Giá dầu WTI đã ở trên mức 94 USD kể từ 12/3, tăng khoảng 50% so với tháng trước. Sự gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông không chỉ ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu mà còn tạo ra áp lực lên chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ do nguy cơ lạm phát tăng cao.

Theo đánh giá từ Oxford Economics, việc giá năng lượng tăng cao có thể khiến người tiêu dùng phải siết chặt chi tiêu, đồng thời gây áp lực lên các doanh nghiệp sản xuất phụ thuộc vào hàng nhập khẩu, từ đó tạo ra nguy cơ lạm phát và có thể dẫn đến tình trạng thiếu hụt hàng hóa.

Dù tổng giá trị 254 triệu USD bị rút ra trong hai ngày không đủ để xác nhận sự đảo chiều hoàn toàn về dòng vốn từ các tổ chức, nhưng thị trường vẫn trong tình trạng thiếu niềm tin vào khả năng giữ vững trên mức 68.000 USD. Trong ngắn hạn, giao dịch có thể tiếp tục bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô xấu, cùng với tình hình căng thẳng địa chính trị, điều này sẽ duy trì nhu cầu về các biện pháp phòng ngừa rủi ro giảm giá trên thị trường phái sinh.