Tình Hình Bitcoin: Chỉ Là "Phục Hồi Trong Thị Trường Gấu"

Báo cáo mới từ công ty phân tích on-chain CryptoQuant cho thấy đà phục hồi gần đây của Bitcoin chỉ mang tính tạm thời và có thể không dẫn đến xu hướng tăng giá bền vững. Lực cầu vẫn yếu, và một số chỉ báo cho thấy thị trường vẫn đang ở trong giai đoạn giảm giá, mặc dù có một số dấu hiệu tích cực ngắn hạn.

Key Takeaways

Đà phục hồi của Bitcoin có thể chỉ là một "bear market rally".
Mức tăng 21% gần đây không đảm bảo một xu hướng tăng kéo dài.
Nhu cầu Bitcoin tại thị trường Mỹ có sự cải thiện nhẹ nhưng chưa đủ mạnh.
Lượng Bitcoin nạp vào các sàn giao dịch gia tăng, cho thấy áp lực bán có thể đang trong tình trạng tăng lên.

Đà Phục Hồi Của Bitcoin Có Thể Chỉ Là Tạm Thời

Theo báo cáo công bố hôm thứ Sáu, CryptoQuant cảnh báo rằng sự phục hồi giá của Bitcoin đang diễn ra trong bối cảnh lực cầu trên thị trường vẫn còn yếu. Từ ngày 21/11, Bitcoin đã tăng khoảng 21%, nhưng đây có thể chỉ là một "đợt hồi trong thị trường gấu". Mặc dù một vài chỉ số cho thấy sự cải thiện nhẹ trong nhu cầu, bức tranh tổng thể vẫn không đủ thuyết phục.

Bear Market Rally Là Gì?

Bear market rally thường được hiểu là một pha tăng giá mạnh trong giai đoạn giảm giá lâu dài mà không làm thay đổi cấu trúc tiêu cực của thị trường. Ông Julio Moreno, Trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant, nhấn mạnh rằng đợt phục hồi gần đây của Bitcoin diễn ra trong bối cảnh nhu cầu tiếp tục co hẹp.

Các Mốc Quan Trọng Trong Lịch Sử Bitcoin

Từ ngày 21/11, Bitcoin phục hồi khoảng 21% sau khi đã giảm gần 19% và xuyên thủng đường trung bình động 365 ngày. Theo CryptoQuant, đây là mức ranh giới quan trọng giữa thị trường giá lên và giá xuống. Khi Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình này, tình trạng thị trường gấu sẽ được xác nhận.

So Sánh Với Kịch Bản Quá Khứ

CryptoQuant cho rằng tình hình hiện tại rất giống với kịch bản năm 2022, khi Bitcoin từng có một nhịp hồi mạnh nhưng không thể vượt qua đường trung bình 365 ngày và tiếp tục xu hướng giảm. Hiện nay, Bitcoin đang tiến sát lại đường trung bình dài hạn này, vẫn xung quanh vùng 101.000 USD nhưng chưa thể lấy lại ngưỡng.

Trong các chu kỳ thị trường gấu trước đó, sự thất bại trong việc vượt qua mức này thường dẫn đến một đợt điều chỉnh giảm giá mới. Vào thời điểm đó, nhiều nhà đầu tư từng lầm tưởng rằng thị trường gấu đã kết thúc và một "siêu chu kỳ" đang sắp bắt đầu, phản ánh tâm lý hiện nay.

Điều Kiện Cầu Của Bitcoin: Có Tín Hiệu Tích Cực?

Trong thời gian gần đây, một số chỉ báo nhu cầu cho thấy sự cải thiện nhẹ, đặc biệt tại thị trường Mỹ. Chỉ số Coinbase Price Premium cho thấy nhà đầu tư Mỹ có xu hướng trả giá cao hơn một chút so với các sàn quốc tế, nhưng điều này vẫn không đủ để tạo ra lực cầu bền vững.

Ngoài ra, các ETF Bitcoin spot tại Mỹ đã tạm dừng trạng thái bán ròng. Trong tháng 11, các quỹ này đã bán khoảng 54.000 BTC trong 30 ngày, nhưng tốc độ bán hiện đã chậm lại. Tuy nhiên, theo báo cáo từ CryptoQuant, sự ổn định này vẫn chưa đủ để cho thấy sự tái tích lũy.

Xu Hướng Thị Trường Dựa Vào Dữ Liệu On-Chain

Theo dữ liệu on-chain, nhu cầu mua Bitcoin vẫn tiếp tục giảm, trong khi hoạt động của các ETF chưa có thay đổi đáng kể. Nghĩa là nhu cầu giảm ròng khoảng 67.000 BTC trong 30 ngày qua và duy trì trạng thái âm từ ngày 28/11/2025.

Thêm vào đó, lượng Bitcoin nạp lên các sàn giao dịch đã gia tăng sau đợt hồi giá gần đây. Dòng tiền vào sàn đạt mức trung bình bảy ngày khoảng 39.000 BTC, là mức cao nhất kể từ cuối tháng 11. Theo CryptoQuant, sự gia tăng dòng Bitcoin vào sàn sau các nhịp hồi thường là tín hiệu cho thấy áp lực bán có thể đang gia tăng.

Với những thông tin trên, người đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi thực hiện các giao dịch, đồng thời theo dõi chặt chẽ các tín hiệu từ thị trường để đưa ra quyết định chiến lược.