Tình Hình Nguồn Cung Bitcoin Chạm Đáy 7 Năm: Thị Trường Chớm Nở Dấu Hiệu Tích Cực

Bitcoin hiện đang giao dịch trên mức 92.000 USD trong khi lượng BTC tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch tập trung. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy một nguồn cung BTC thấp nhất trong 7 năm. Ethereum đang nổi bật trong thị trường crypto, dẫn đầu với sự gia tăng hoạt động mạng. Đồng thời, các quỹ ETF liên quan đến Bitcoin và Ethereum có những diễn biến trái chiều. Trong khi đó, bối cảnh kinh tế vĩ mô đang dần thuận lợi cho thị trường tiền điện tử.

Key Takeaways

Giảm nguồn cung BTC: Hiện còn khoảng 1,8 triệu BTC trên sàn giao dịch, mức thấp nhất kể từ năm 2017.
Ethereum vượt trội: Hoạt động mạng tăng với lượng địa chỉ mới tạo ra lớn.
Dòng vốn ETF: ETF Bitcoin chứng kiến dòng vốn âm, trong khi ETF Ethereum thu hút mạnh.
Thị trường dần ổn định: Thanh lý giảm mạnh, phản ánh sự thận trọng với đầu tư.
Bối cảnh vĩ mô tích cực: Dự báo cắt giảm lãi suất có thể tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường.

Nguồn Cung BTC Tiếp Tục Giảm Mạnh

Bitcoin hiện duy trì giao dịch trên mức 92.000 USD trong bối cảnh dữ liệu on-chain cho thấy lượng BTC tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch tập trung. Theo BRN Research, cấu trúc thị trường Bitcoin đang có dấu hiệu cải thiện ổn định, mặc dù đà tăng spot vẫn chưa rõ ràng. Giám đốc nghiên cứu BRN, Timothy Misir, cho biết số lượng BTC trên sàn đã giảm xuống còn khoảng 1,8 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ năm 2017, dựa trên dữ liệu từ CryptoQuant và Glassnode. Vốn hóa thực (realized cap) của BTC vẫn có sự tăng trưởng hàng tháng, phản ánh dòng vốn mới tiếp tục đổ vào ngay cả khi thị trường di chuyển trong biên độ hạn chế.

“Thị trường mở cửa với lực mua âm thầm nhưng ổn định,” Misir cho biết. “Mức tích lũy vẫn tiếp tục, nguồn cung trên sàn ngày càng cạn kiệt, và giá duy trì ổn định trên True Market Mean. Điều còn thiếu là cú bứt phá rõ ràng trong khu vực 96.000–106.000 USD.”

Thay đổi vị thế ròng vốn hóa thực tế của Bitcoin | Nguồn: Glassnode

Ethereum: Đầu Tàu Tăng Trưởng

Ethereum đang dẫn trước Bitcoin trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp. Timothy Misir cho biết ví “shark” (nắm giữ từ 1.000–10.000 ETH) đã quay lại tích lũy, dấu hiệu cho thấy Ethereum có thể dẫn dắt nhịp tăng giá mạnh mẽ. Thêm vào đó, hoạt động mạng lưới cũng gia tăng với gần 190.000 địa chỉ mới được tạo ra trong vòng một ngày sau nâng cấp Fusaka.

Dù Solana và BNB giao dịch trái chiều, thị trường crypto vẫn ổn định với tổng vốn hóa dao động quanh 3,2 nghìn tỷ USD.

ETF: Dòng Vốn Lên Xuống

ETF Bitcoin spot tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn âm 14,9 triệu USD trong ngày 3/12, chấm dứt chuỗi 5 ngày hút vốn. Tuy nhiên, ETF IBIT của BlackRock vẫn giữ vị trí dẫn đầu với 42,24 triệu USD được thu hút. Ngược lại, ETF Ether spot có sự khởi sắc rực rỡ với 140 triệu USD dòng vốn vào, trong khi ETF Solana ghi nhận dòng vốn rút ròng 32,19 triệu USD.

Thị Trường Thanh Lý Giảm Dần

Thị trường đang từng bước ổn định sau cú điều chỉnh mạnh vào hôm thứ Hai. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khoảng 312 triệu USD bị thanh lý trong vòng 24 giờ qua, thấp hơn nhiều so với tuần đầu. Cụ thể, khoảng 202 triệu USD đến từ vị thế short và 110 triệu USD từ long, phản ánh sự thận trọng hơn khi BTC tích lũy gần ngưỡng kháng cự.

Các sàn công bố dữ liệu thanh lý theo từng đợt, do đó, con số thực tế có thể cao hơn số liệu đã báo cáo.

Bối Cảnh Vĩ Mô Tích Cực

Mặc dù tình hình vĩ mô vẫn có các yếu tố trái chiều, nhiều chuyên gia cho rằng thanh khoản đang dần có phần tích cực. Tuần này, Bộ Tài chính Mỹ tiến hành chương trình mua lại nợ kỷ lục 13,5 tỷ USD, thêm thanh khoản vào hệ thống. Delphi Digital dự đoán Fed sẽ cắt thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12, đưa lãi suất về mức 3,50%–3,75%. Công cụ CME FedWatch và các nền tảng dự đoán như Polymarket đều cho thấy xác suất trên 90% cho khả năng hạ lãi suất trong cuộc họp tới.

Đường cong kỳ hạn cũng cho thấy ít nhất ba đợt cắt giảm lãi suất từ nay đến 2026. Bên cạnh đó, việc chấm dứt thu hẹp bảng cân đối (QT) từ 1/12 tới, cùng với việc giảm mạnh tài khoản Tổng quát của Bộ Tài chính (TGA) và nguồn RRP gần cạn kiệt, đang tạo ra môi trường thanh khoản dương đầu tiên kể từ đầu 2022.

“Chính sách đang chuyển từ lực cản sang lực hỗ trợ,” Delphi nhận định. “Bối cảnh hiện tại rất thuận lợi cho nhóm tài sản vốn hóa lớn, vàng và các tài sản số có nhu cầu mang tính cấu trúc.”