Tình hình rút vốn khỏi ETF Bitcoin và tác động đến thị trường

Sự sụt giảm của Bitcoin xuống dưới 80.000 USD đã khiến nhiều nhà đầu tư trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ rơi vào tình trạng lỗ. Tổng lỗ ước tính lên đến khoảng 7 tỷ USD, và mức lỗ trung bình của các nhà đầu tư ETF khoảng 15%. Áp lực bán có thể gia tăng nếu thị trường tiếp tục yếu kém, nhất là khi nhiều nhà đầu tư tìm cách kiểm soát rủi ro trong bối cảnh biến động giá lớn.

Key Takeaways

Bitcoin giảm xuống dưới 80.000 USD, gây lỗ chưa thực hiện cho nhà đầu tư ETF khoảng 7 tỷ USD.
Mức giá mua trung bình của các ETF Bitcoin vào khoảng 90.200 USD, cao hơn giá hiện tại khoảng 13.000 USD.
Một làn sóng rút vốn mạnh mẽ từ ETF Bitcoin bắt đầu từ tháng 11/2025, với tổng lượng rút đạt gần 6,18 tỷ USD.
Nếu xu hướng rút vốn tiếp tục, thị trường sẽ phải hấp thụ thêm lượng lớn BTC, có thể dẫn đến giảm giá mạnh.

Tác động của việc giảm giá Bitcoin lên các quỹ ETF

Bitcoin đã giảm xuống mức 74.609 USD vào cuối tuần qua, điều này khiến nhiều nhà đầu tư trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ rơi vào lỗ. Theo dữ liệu từ Galaxy Digital, động thái này khiến giá giao dịch của Bitcoin hiện thấp hơn giá trung bình mà các ETF sở hữu - ước tính khoảng 90.200 USD mỗi BTC. Điều này dẫn đến mức lỗ chưa thực hiện trung bình khoảng 15%, tương đương với tổng lỗ khoảng 7 tỷ USD.

Giá vốn của các quỹ ETF Bitcoin (Nguồn: Galaxy Research)

Các nhà đầu tư ETF thường có tính hoài nghi hơn trong việc chấp nhận sự biến động giá lớn so với những người tự lưu ký Bitcoin. Khi các ETF đang chịu áp lực lỗ, bất kỳ đợt hồi giá nào cũng có nguy cơ tạo ra áp lực bán nếu nhà đầu tư quyết định thoát ra để lấy lại vốn.

Ai đang lỗ và lỗ bao nhiêu?

Theo báo cáo của Jim Bianco từ Bianco Research, nhóm các ETF Bitcoin giao ngay hiện nắm giữ khoảng 1,29 triệu BTC. Giá trị của số BTC này ước tính lên tới hơn 115 tỷ USD, chiếm khoảng 6,5% tổng nguồn cung Bitcoin.

Tuy nhiên, không phải ai cũng lỗ ở cùng một mức độ. Nhóm đầu tư Strategy nắm giữ Bitcoin từ năm 2020 với giá mua trung bình khoảng 76.020 USD, vẫn được lãi chưa thực hiện khoảng 1,17 tỷ USD. Ngược lại, các nhà đầu tư ETF thường mua vào ở mức giá cao hơn, chịu lỗ khoảng 16% so với giá hiện tại.

Giá mua trung bình của các quỹ ETF Bitcoin (Nguồn: Jim Bianco)

Xu hướng rút vốn khỏi ETF Bitcoin

Mức độ rút vốn khỏi các ETF Bitcoin đã để lại dấu ấn lớn trên thị trường. Tổng dòng vốn ròng bị rút từ tháng 11/2025 đến tháng 1/2026 đạt khoảng 6,18 tỷ USD, đánh dấu chuỗi rút vốn dài nhất kể từ khi ra mắt.

Dữ liệu cho thấy các đợt rút vốn diễn ra mạnh mẽ. Chỉ trong hai phiên giao dịch cuối tháng 1, có hơn 1,3 tỷ USD bị rút ra, lý do chính dẫn đến sự tăng biến động trong ngày. Bitcoin thường được coi như một tài sản nhạy cảm với biến động thanh khoản toàn cầu.

Thách thức cung cầu trong việc định giá Bitcoin

Một vấn đề lớn đang đặt ra là liệu thị trường có thể hấp thụ lượng Bitcoin lớn nếu xu hướng rút vốn tiếp tục. Nếu các ETF tiếp tục rút ròng 2 tỷ USD mỗi tháng, theo giả định giá Bitcoin quanh 75.000 USD, thị trường sẽ phải hấp thụ thêm hàng chục nghìn BTC mỗi tháng.

Nếu áp lực cung từ các quỹ ETF không được cân bằng bởi nguồn cầu mới đủ mạnh, điều này có thể gây áp lực rất lớn lên giá Bitcoin.

Khối lượng giao dịch trung bình của người nắm giữ ETF Bitcoin (Nguồn: Bianco Research)

Mối liên hệ giữa dòng vốn ETF và biến động giá Bitcoin đang cho thấy sự ảnh hưởng lớn. Một số nghiên cứu chỉ ra rằng dòng vốn ETF có thể giải thích khoảng 80% các biến động giá trong vòng 30 ngày.

Tương lai nào cho Bitcoin?

Nếu đơn giản hóa, khu vực giá 75.000 USD có thể là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, nếu lực mua xuất hiện. Tuy nhiên, nếu xu hướng rút vốn không ngừng, Bitcoin có thể tiếp tục đối mặt với các sức ép tiêu cực, và một số phân tích đã chỉ ra rằng ngưỡng hỗ trợ tiếp theo có thể nằm quanh mức 65.500 USD.