Tình Hình Thanh Khoản Bitcoin: Áp Lực Mới Đối Với Thị Trường

Bitcoin đang đứng trước một thách thức lớn khi mất đi “lớp đệm” thanh khoản ẩn trị giá 2 nghìn tỷ USD, điều này khiến cho thị trường phải đối mặt với áp lực mới trong thời gian tới. Mặc dù dữ liệu cho thấy thanh khoản toàn cầu vẫn cao, nhưng xu hướng trong quý IV có dấu hiệu giảm nhẹ. Các yếu tố như chính sách của Fed và biến động tỷ giá USD sẽ ảnh hưởng lớn đến tình hình thanh khoản trong tương lai.

Key Takeaways

Bitcoin đã mất đi lớp đệm thanh khoản 2 nghìn tỷ USD, đối mặt với áp lực mới.
Mặc dù thanh khoản toàn cầu vẫn ở mức cao, nhưng xu hướng trong quý IV lại có dấu hiệu đi ngang hoặc giảm.
Sự thay đổi trong chính sách của Fed và tỷ giá USD sẽ có ảnh hưởng lớn đến thanh khoản và giá Bitcoin trong thời gian tới.

Thanh Khoản Toàn Cầu: Bối Cảnh Hiện Tại

Đợt tăng giá Bitcoin vào năm 2025 được dựa trên nền tảng thanh khoản mạnh, nhưng đến quý cuối năm, bức tranh thanh khoản lại có những biến chuyển đáng chú ý. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng mặc dù thanh khoản toàn cầu vẫn ở mức kỷ lục, nhưng đà tăng dường như đã đạt đỉnh từ đầu tháng 11.

Theo dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), năm 2025 mở đầu với sự gia tăng trong tín dụng ngân hàng xuyên biên giới, với tín dụng bằng ngoại tệ đạt 34,7 nghìn tỷ USD trong quý I. Vào cuối tháng 6, tín dụng ngoại tệ vẫn tăng trưởng mạnh ở mức 6% so với USD và 13% so với EUR, hỗ trợ quan điểm rằng thanh khoản Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao.

Tình Huống Khó Khăn Trong Quý IV

Theo dữ liệu của CrossBorder Capital, tổng thanh khoản toàn cầu đã gần đạt kỷ lục với khoảng 185 nghìn tỷ USD, nhưng đang gặp khó khăn để gia tăng. Những yếu tố như việc Fed thắt chặt định lượng, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc giảm bơm tiền, và USD không còn yếu như trước đã làm giảm nguồn cung tiền tệ toàn cầu.

Cập nhật vào ngày 5 tháng 12 cho thấy thanh khoản toàn cầu ước tính đạt 187,3 nghìn tỷ USD, nhưng đang có dấu hiệu đình trệ. Đến ngày 23 tháng 12, ước tính giảm thêm 592 tỷ USD, cho thấy thanh khoản toàn cầu không còn tạo ra các đỉnh mới hàng tháng như trước đây.

Diễn Biến Trong Nước: Thanh Khoản Mỹ

Các trader crypto theo dõi một chỉ số tên gọi “thanh khoản ròng”, được tính bằng tổng tài sản của Fed trừ Tài khoản Kho bạc và repo ngược. Bảng cân đối tài chính của Fed cho thấy tổng tài sản đã giảm khoảng 132 tỷ USD trong hai quý gần đây còn 6,6 nghìn tỷ USD, trong khi Tài khoản Kho bạc và repo ngược gần như chấm dứt.

Mặc dù USD đã giảm hơn 10% trong năm 2025, việc phục hồi gần đây của nó lại làm hạn chế động lực tăng thanh khoản trong các tháng 11 và 12.

Tương Lai Của Thanh Khoản Toàn Cầu

Nhìn chung, thanh khoản toàn cầu đã tăng mạnh từ cuối năm 2024 đến giữa năm 2025 trước khi có dấu hiệu chững lại. Việc thanh khoản ròng tại Mỹ trong quý IV đi ngang hoặc giảm nhẹ cho thấy tiềm năng tăng trưởng chưa thực sự mạnh mẽ.

Fed đã dừng thắt chặt định lượng và bắt đầu mua lại trái phiếu ngắn hạn, từ đó giảm áp lực cạn kiệt dự trữ. Tuy nhiên, các yếu tố như tốc độ phát hành trái phiếu và quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương sẽ quyết định liệu thanh khoản toàn cầu có duy trì ở mức cao hay không.

Kết Luận

Con đường phía trước cho Bitcoin và thanh khoản toàn cầu có thể là “cao nhưng rung lắc”. Mặc dù Bitcoin vẫn dựa vào thanh khoản cao đã tích lũy, nhưng động lực hỗ trợ dường như đã chuyển sang trạng thái yếu. Những quyết định chính sách tiếp theo từ Fed và các ngân hàng trung ương sẽ quyết định rõ ràng hơn tình hình thanh khoản và giá trị của Bitcoin trong thời gian tới.

Nhìn chung, trong khi không có dấu hiệu cạn kiệt thanh khoản nghiêm trọng, thị trường cần một cú hích mới từ chính sách để tránh rơi vào tình trạng trì trệ.