Triển vọng Phục Hồi Của Bitcoin Trong Thời Kỳ Khó Khăn Kinh Tế

Bitcoin và thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt với sức ép lớn khi chuẩn bị cho quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào ngày 10/12. Những lo lắng về lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại đang chia rẽ quan điểm của các nhà đầu tư. Dù có những yếu tố rủi ro, vẫn tồn tại khả năng phục hồi của Bitcoin khi thanh khoản cải thiện.

Key Takeaways

Bitcoin và thị trường tiền điện tử đang bị ảnh hưởng bởi áp lực lãi suất từ Fed.
Có sự phân vân giữa khả năng Fed sẽ giảm lãi suất hoặc giữ nguyên.
Sự suy yếu của Bitcoin không chỉ do Fed mà còn từ các yếu tố khác như tâm lý thị trường và sức mạnh của USD.
Fed không giảm tổng tài sản dưới 6,5 nghìn tỷ USD từ tháng 12, điều này có thể hỗ trợ thanh khoản.
Triển vọng hồi phục của Bitcoin được kỳ vọng vào đầu năm tới khi thanh khoản quay trở lại.

Áp Lực Lãi Suất Từ Fed

Bitcoin và thị trường tiền điện tử toàn cầu đang gặp khó khăn vào thời điểm gần đến quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến diễn ra vào ngày 10/12. Hiện tại, bức tranh chính sách tiền tệ đang gây ra nhiều tranh cãi, khi những lo ngại về lạm phát đang đối đầu với các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ chậm lại.

Xác suất lãi suất mục tiêu của Fed cho cuộc họp FOMC tháng 12 | Nguồn: Công cụ FedWatch của CME

Dựa trên dữ liệu từ thị trường trái phiếu chính phủ, giới đầu tư đang cân nhắc khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 0,25% hoặc giữ nguyên mức 4%. Các thành viên Fed thể hiện sự thận trọng, cho rằng chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump đã tạo thêm áp lực lên lạm phát, hạn chế khả năng nới lỏng lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo từ BlackRock lại cho thấy thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu hạ nhiệt.

Không Nên Đổ Toàn Bộ Lỗi Vào Fed về Sự Suy Yếu Của Bitcoin

Mặc dù các quan chức Fed đã nhấn mạnh lo ngại về lạm phát kéo dài, như Thống đốc Christopher Waller đã chia sẻ, việc quy cho Fed toàn bộ trách nhiệm về sự suy yếu của Bitcoin là không chính xác, vì xu hướng giảm này đã xuất hiện từ đầu tháng 10. Chính sách áp thuế nhập khẩu đã tạo ra sự thắt chặt ngân sách, đồng thời bảng cân đối kế toán của Fed đang co lại, làm đồng USD mạnh hơn so với các đồng tiền khác. Theo lịch sử, Bitcoin thường có diễn biến ngược chiều với chỉ số Dollar Index (DXY).

Chỉ số Đô la Mỹ nghịch đảo (màu đỏ) so với BTC/USD (bên phải) | Nguồn: TradingView

Khó khăn trong việc xác định chính xác động cơ của sự suy giảm giá Bitcoin kể từ đỉnh cao vào ngày 6/10. Theo báo cáo của Savvy Wealth, tình hình tài chính đang xấu đi do sự chậm lại trong giao thông vận tải, sự suy yếu của thị trường bất động sản và doanh nghiệp đang gặp khó khăn về dòng tiền. Do đó, sự giảm giá của Bitcoin có thể chủ yếu xuất phát từ tâm lý e ngại rủi ro chứ không chỉ do sự mạnh mẽ của USD.

Fed Giữ Ổn Định Quy Mô Tài Sản

Fed đã tuyên bố sẽ duy trì tổng tài sản quản lý không giảm dưới 6,5 nghìn tỷ USD từ tháng 12 tới. Động thái này có thể được cân bằng bởi các hoạt động mua lại (Repo), qua đó giữ nguyên bảng cân đối kế toán và bơm thêm tiền mặt vào hệ thống tài chính, giúp giảm lo ngại về thanh khoản bằng cách tăng cường dự trữ cho các ngân hàng.

Tổng tài sản trong bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, triệu đô la Mỹ | Nguồn: Fed

Bên cạnh đó, Tổng thống Trump cũng đã chỉ đạo Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent chuẩn bị một gói kích thích kinh tế cho các hộ gia đình thu nhập thấp vào đầu năm 2026 và xem xét giảm thuế nhập khẩu để giảm áp lực lạm phát. Tuy nhiên, tình hình tài khóa có thể trở nên tồi tệ vào năm 2026 khi Đạo luật "One Big Beautiful Bill" bắt đầu có hiệu lực.

Triển Vọng Hồi Phục Của Bitcoin

Vào đầu năm mới, triển vọng kinh tế Mỹ sẽ trở nên rõ ràng hơn, cho dù là theo chiều hướng tích cực hay tiêu cực. Hiện tại, các điểm yếu rõ rệt trong lĩnh vực bất động sản và ô tô đang gây áp lực lên các ngân hàng khu vực. Dù Bitcoin cùng các tài sản rủi ro khác đã phản ứng phòng thủ, chúng có khả năng là những đối tượng hưởng lợi nhất khi thanh khoản trở lại thị trường.

Quỹ thị trường tiền tệ tính theo tỷ lệ phần trăm GDP | Nguồn: ING

Bitcoin không hoàn toàn bị chi phối bởi chính sách tiền tệ của Mỹ, nhất là trong bối cảnh thị trường lao động đang suy yếu. Fed dường như có ít không gian hành động khi chính sách tài khóa vẫn thắt chặt, khiến các biện pháp mở rộng trở thành lựa chọn cuối cùng. Về dài hạn, sự trở lại của thanh khoản được kỳ vọng sẽ giảm nhẹ các tác động tiêu cực đến kinh tế và tạo ra một môi trường thuận lợi cho sự phát triển của các tài sản như Bitcoin.