Coinbase Ra Mắt Quỹ Yield Bitcoin: Giải Pháp Mới Cho Nhà Đầu Tư Tổ Chức

Coinbase Ra Mắt Quỹ Yield Bitcoin: Giải Pháp Mới Cho Nhà Đầu Tư Tổ Chức

Coinbase, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, đã cho ra mắt Quỹ Yield Bitcoin của mình (CBYF) vào ngày 1 tháng 5 năm 2025. Quỹ này cho phép các nhà đầu tư tổ chức kiếm được lợi nhuận từ khoản đầu tư Bitcoin mà không cần phải chuyển tài sản ra ngoài hệ thống lưu ký an toàn.

Key Takeaways

Coinbase đã ra mắt Quỹ Yield Bitcoin của mình (CBYF) vào ngày 1 tháng 5 năm 2025.
CBYF dành riêng cho các nhà đầu tư tổ chức không thuộc Hoa Kỳ với mục tiêu tỷ suất lợi nhuận từ 4% đến 8%.
Quỹ tạo ra lợi nhuận thông qua giao dịch basis, thay vì các phương pháp cho vay hay staking.
Quỹ này ưu tiên bảo mật bằng cách sử dụng giải pháp lưu ký chuẩn mực dành cho tổ chức của Coinbase.

Coinbase, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, đã cho ra mắt Quỹ Yield Bitcoin của mình (CBYF) vào ngày 1 tháng 5 năm 2025. Quỹ này cho phép các nhà đầu tư tổ chức kiếm được lợi nhuận từ khoản đầu tư Bitcoin mà không cần phải chuyển tài sản ra ngoài hệ thống lưu ký an toàn.

Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về Quỹ Yield Bitcoin của Coinbase, bao gồm hoạt động của nó, cách tạo ra lợi nhuận, những rủi ro và điểm khác biệt so với các nỗ lực yield Bitcoin trước đó. Nếu bạn đang tìm kiếm cách kiếm lợi nhuận từ Bitcoin thông qua Coinbase, hãy theo dõi nhé!

Quỹ Yield Bitcoin của Coinbase: Tổng quan

Quỹ CBYF do Coinbase Asset Management (CAM) quản lý, cung cấp dịch vụ đăng ký hàng tháng cho các nhà đầu tư để mua hoặc bán vị thế trong quỹ. Tuy nhiên, tất cả yêu cầu mua hoặc bán cần được thông báo trước năm ngày làm việc.

Được hỗ trợ bởi nhiều nhà đầu tư như Aspen Digital, quỹ có mục tiêu mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm từ 4% đến 8%. Quan trọng là quỹ sẽ không chuyển đổi Bitcoin thành bất kỳ loại tiền thay thế hay stablecoin nào.

Coinbase announced CBYF

Đặc điểm Nổi Bật Của CBYF

Khác với các quỹ truyền thống thường di chuyển tài sản để giao dịch, CBYF chủ yếu hoạt động thông qua hệ thống lưu ký lạnh chuẩn mực của Coinbase dành cho tổ chức. Phương pháp này đảm bảo an toàn theo nhiều cách:

Ngăn ngừa chuyển giao không cần thiết: Việc chuyển nhượng lớn giữa các ví có thể bị chặn hoặc mất với nhiều lý do khác nhau.
Giới hạn sự tham gia của bên thứ ba: Thị trường tiền điện tử luôn tiềm ẩn rủi ro. Bằng cách giữ tài sản trong nhà, CAM giảm bớt sự tiếp xúc với các sàn giao dịch có thể rủi ro.
Loại bỏ ví nóng: CAM thực hiện giao dịch thông qua các bên lưu ký an toàn bên thứ ba cho phép truy cập vào lưu ký lạnh.
Giảm thiểu rủi ro: Chiến lược đầu tư của CYBF tránh xa các phương thức đầu tư rủi ro như cho vay Bitcoin, tập trung vào giao dịch basis liên tục hơn.

Did you know? Giải pháp lưu ký của Coinbase Custody, cung cấp cho CBYF, duy trì sự tuân thủ SOC 1 loại 2 và SOC 2 loại 2, khiến nó trở thành một trong những giải pháp lưu trữ tiền điện tử an toàn nhất.

Cách Thức Hoạt Động Của Quỹ Yield Bitcoin Coinbase

Bitcoin không tạo ra lợi suất theo cách truyền thống. Trong khi nhiều đối thủ cạnh tranh tập trung vào tài chính phi tập trung (DeFi) như Ethereum cung cấp nhiều cơ hội kiếm lợi nhuận thông qua staking, việc sử dụng các nền tảng staking Bitcoin yêu cầu kiến thức sâu sắc về hệ sinh thái blockchain lớp 2.

Người thương nhân thông thường có thể luôn kiếm lợi từ Bitcoin thông qua việc mua và giữ nó, nhưng yield farming thông qua staking là một phương thức kiếm lợi nhuận ổn định hơn. Staking tiền điện tử tương tự như việc giữ tiền trong tài khoản tiết kiệm tại ngân hàng. Ngân hàng sử dụng tiền của bạn để cho vay cho các khách hàng khác và bạn nhận được một phần lãi suất từ những khoản vay đó.

CAM tập trung vào arbitrage cash-and-carry, một hình thức giao dịch basis. Giao dịch basis là một chiến lược lợi nhuận trong đó nhà đầu tư tận dụng chênh lệch giá của Bitcoin, hay còn gọi là sự khác biệt về giá giữa thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai.

Đây là một ví dụ cụ thể:

John mua một Bitcoin với giá 90,000 USD. Đồng thời, anh mở một vị thế bán để bán Bitcoin với giá 95,000 USD trong ba tháng tới.
Trong ba tháng, bất kể giá Bitcoin là bao nhiêu, John sẽ bán với giá 95,000 USD. Bitcoin có thể ở mức 85,000 USD hoặc 100,000 USD. Dù thế nào anh vẫn có lợi nhuận 5,000 USD trước khi trừ phí giao dịch, bao gồm phí mua giao ngay và mở vị thế hợp đồng tương lai, cùng với các phí duy trì vị thế hợp đồng tương lai theo thời gian.
5,000 USD lợi nhuận này được gọi là chênh lệch (spread) hoặc basis. Đó là sự khác biệt giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai, tạo thành lợi suất của John.

Khi nhà đầu tư đưa tiền vào quỹ yield Coinbase mới, CAM sử dụng số tiền đó để thực hiện giao dịch basis. CAM kiếm lợi và chia sẻ với các nhà đầu tư như một khoản yield. Coinbase tin rằng việc tránh các khoản vay Bitcoin có lãi suất cao và tập trung vào một cơ sở giao dịch có thể dự đoán hơn sẽ giảm thiểu rủi ro và thu hút hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức.

Nếu CBYF hoạt động tốt, nó có thể mở rộng sang các dịch vụ cho vay hoặc phái sinh truyền thống hơn. CYBF đang nỗ lực thực hiện điều mà cho đến nay ngay cả các nền tảng yield tiền điện tử tốt nhất cũng chưa thử nghiệm.

Did you know? CBYF là một trong nhiều nỗ lực nhằm cung cấp sản phẩm yield Bitcoin. Các nỗ lực kiếm thu nhập thụ động khác từ Bitcoin bao gồm cho vay Bitcoin và các pool thanh khoản.

Rủi Ro Của Giao Dịch Basis

Dù giao dịch basis có rủi ro thấp hơn so với các lựa chọn thu nhập thụ động khác trong tiền điện tử, nhưng quy trình này vẫn không hoàn toàn an toàn.

Dưới đây là một số rủi ro thường gặp trong giao dịch basis:

Biến động thị trường: Giá Bitcoin có thể biến động vài nghìn USD bất cứ lúc nào. Nếu Bitcoin tăng lên 100,000 USD trong khi CAM đang nắm giữ một hợp đồng ngắn ở mức 85,000 USD, sàn giao dịch sẽ yêu cầu thêm tài sản thế chấp hoặc thanh lý giao dịch.
Giảm chênh lệch: Chênh lệch này hoạt động tốt nhất khi có ít nhà giao dịch tham gia khai thác. Các sáng kiến như CBYF khuyến khích nhiều nhà giao dịch tham gia, làm giảm khoảng cách giữa giá giao ngay của Bitcoin và dự đoán giá hợp đồng tương lai trung bình.

Ngoài ra, còn có các rủi ro liên quan tới quy định và nền tảng bên thứ ba.

Quỹ CBYF không mở cho các nhà giao dịch Hoa Kỳ. Các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã từng phản đối các sản phẩm Bitcoin trước đây, bao gồm cả sản phẩm Borrow của Coinbase, cho phép người dùng nhận khoản vay dựa trên Bitcoin của mình. Coinbase đã đình chỉ sản phẩm này vào tháng 5 năm 2023. Một sản phẩm tương tự ra mắt sau đó trong năm, nhưng chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

Thay vào đó, Coinbase đang thử nghiệm CBYF trên thị trường quốc tế trước khi đưa nó vào Hoa Kỳ.

Did you know? Nếu giá Bitcoin tăng quá mức trong khi CAM giữ vị thế bán, sàn giao dịch phải thêm tài sản thế chấp để tránh thanh lý.

CBYF Khác Với Các Nỗ Lực Yield Bitcoin Trước Đây Như Thế Nào?

CBYF được xây dựng dựa trên những sai lầm của các nỗ lực yield Bitcoin trước đây. Một ví dụ điển hình là BlockFi, nền tảng cho vay tài sản kỹ thuật số đã không còn tồn tại. BlockFi đã thử nghiệm một quỹ yield Bitcoin vào năm 2019. BlockFi đã yêu cầu người dùng gửi Bitcoin vào nền tảng của mình, và sẽ sử dụng BTC đó để cho vay cho các tổ chức. Những khoản cho vay này sẽ tạo ra lãi suất và BlockFi sẽ chia sẻ yield đó với người dùng.

Mặc dù quá trình này hoạt động trong một thời gian, các cơ quan quản lý bang đã cố gắng can thiệp vào BlockFi vì họ đã bán chứng khoán chưa đăng ký. SEC đã tham gia vào vụ việc và BlockFi đã phải dàn xếp bằng cách trả 50 triệu USD cho SEC và ngừng cho phép mở tài khoản mới. Cuối cùng, BlockFi đã phá sản.

Một ví dụ nổi bật khác là mạng lưới Celsius, một nền tảng cho vay tiền điện tử hoạt động giống như một ngân hàng. Người dùng sẽ gửi tiền, Celsius tạo ra các khoản cho vay cho các khách hàng bán lẻ và tổ chức, và người dùng sẽ kiếm lãi từ các khoản trả nợ. Tuy nhiên, Celsius không yêu cầu kiểm tra tín dụng cho các bên vay. Họ cũng âm thầm đầu tư vào các quỹ DeFi, cùng những cơ hội rủi ro cao khác. Cách tiếp cận nghịch lý này đã đưa công ty vào tình trạng phá sản và CEO của họ đã bị kết án 12 năm tù vì tội gian lận.

Celsius' current website details how to file a claim

Khác với BlockFi và Celsius, CBYF tránh việc cho vay trực tiếp và kết hợp các chiến lược thị trường đã được thử nghiệm với các phương pháp bảo mật dành cho tổ chức.

Quỹ yield Bitcoin của Coinbase là một trong những nỗ lực đầu tiên của tổ chức nhằm tạo ra lợi suất Bitcoin trong khi hoạt động trong giới hạn của Bitcoin. Nó không bắt Bitcoin vào một hệ thống DeFi mà nó không được xây dựng để hỗ trợ hoặc phụ thuộc vào các khoản vay có thể dễ dàng bị vỡ nợ, mà làm việc với các phương pháp giao dịch hiện có để cung cấp lãi suất.

Dù CBYF chưa mở cửa cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ hay thương nhân thông thường, nhưng đối với các thực thể lớn muốn kiếm lợi suất Bitcoin trong khi giảm thiểu rủi ro, quỹ yield Bitcoin mà Coinbase tạo ra có thể là một lựa chọn đáng theo dõi.