Kỷ nguyên mới với Liquid Staking và Liquid Restaking Tokens

Kỷ nguyên mới với Liquid Staking và Liquid Restaking Tokens

Tìm hiểu LSTs và LRTs, hai sản phẩm DeFi mới cho phép tối ưu hóa giá trị tài sản crypto.

Key Takeaways

Liquid staking tokens (LSTs) và liquid restaking tokens (LRTs) là những sản phẩm DeFi mới giúp người dùng tối ưu hóa giá trị của tài sản đã staking.
LSTs cho phép bạn kiếm phần thưởng staking trong khi vẫn giữ tính thanh khoản cho tài sản đã staking.
LRTs mở rộng khả năng khi cho phép bạn sử dụng tài sản đã staking để bảo mật nhiều protocol cùng lúc, mở ra những cơ hội kiếm tiền mới.
Các protocol như Lido và EigenLayer đóng vai trò quan trọng trong việc làm cho liquid staking và restaking trở nên dễ tiếp cận hơn.

Tình hình hiện tại của tài chính phi tập trung (DeFi)

DeFi đang trong một giai đoạn phát triển mạnh mẽ, với sự xuất hiện của liquid staking tokens (LSTs) và liquid restaking tokens (LRTs), đem lại cho bạn nhiều lựa chọn hơn trong việc quản lý tài sản crypto của mình. LSTs đã tồn tại một thời gian, nhưng LRTs lại là những tân binh mới mẻ, tạo ra nhiều cơ hội cũng như thách thức trong không gian này. Cùng khám phá sự khác biệt và lợi ích mà những token này mang lại nhé!

Sự phát triển của staking: Từ truyền thống đến liquid restaking

Staking luôn giữ vai trò quan trọng trong các hệ sinh thái blockchain, mang lại phần thưởng cho bạn khi khóa tài sản để giúp bảo mật mạng lưới. Tuy nhiên, staking truyền thống lại có những hạn chế, đặc biệt là việc tài sản đã staking sẽ không thể sử dụng cho các cơ hội khác trong không gian crypto.

Đó là lý do vì sao LSTs ra đời. Những token này giúp bạn truy cập tính thanh khoản của tài sản đã staking mà vẫn nhận được phần thưởng. Nhờ vậy, bạn có thể kiếm thu nhập thụ động mà vẫn linh hoạt trong cách sử dụng tài sản của mình.

Dù LSTs giúp giải quyết vấn đề thanh khoản trong crypto, chúng vẫn chưa khắc phục được một vấn đề khác là khả năng mở rộng và bảo mật đa protocol. Đó là lúc LRTs xuất hiện. quá trình restaking cho phép bạn tái sử dụng tài sản đã staking để bảo vệ nhiều protocol, đồng thời nâng cao tính bảo mật.

EigenLayer là một trong những động lực chính thúc đẩy sự đổi mới này, cho phép các validator và staker trên Ethereum "opt-in" và restake token của họ để bảo vệ các dịch vụ bổ sung, như lớp dữ liệu khả dụng, oracles và các cầu nối crosschain.

Điều này mở ra một kỷ nguyên mới về hiệu quả vốn và hợp tác trong DeFi, tạo nền tảng cho việc áp dụng LRTs.

Bạn đã biết chưa? EigenLayer, một protocol tiên phong về restaking, đã huy động được 50 triệu USD trong vòng gọi vốn Series A vào năm 2023, cho phép các stakers Ethereum tận dụng ETH đã staking của họ để bảo vệ các mạng và ứng dụng bổ sung, tăng phần thưởng staking lên gấp đôi.

Liquid Staking Tokens là gì?

Liquid staking tokens (LSTs) mang đến một phương thức cho các staker giữ tính thanh khoản trong khi vẫn tham gia vào việc bảo mật mạng. Khi người dùng staking tài sản như Ethereum, họ nhận được một token tổng hợp (ví dụ, stETH từ Lido) đại diện cho tài sản đã staking của họ. Token này sau đó có thể được sử dụng trong các protocol DeFi để giao dịch, cho vay hoặc farming lợi suất.

LSTs giải quyết vấn đề này bằng cách phát hành một token đại diện cho tài sản đã staking, cho phép người dùng giữ thanh khoản. Chẳng hạn, khi bạn staking Ether trên một nền tảng liquid staking như Lido, bạn sẽ nhận được stETH, một đại diện token hóa cho ETH đã staking.

Lợi ích của LSTs:

Tính thanh khoản: Mở khóa giá trị của tài sản đã staking, cho phép người dùng giao dịch, cho vay hoặc sử dụng chúng trong các protocol DeFi khác.
Tối ưu hóa lợi suất: Kiếm phần thưởng staking trong khi cùng lúc sử dụng token đại diện cho các cơ hội bổ sung.
Linh hoạt: Người dùng có thể thoát khỏi các vị trí bằng cách bán token đại diện mà không cần chờ đợi các khoảng thời gian unstake.

Một số ví dụ về LSTs:

stETH (Lido Finance): Liquid staking cho Ethereum.
rETH (Rocket Pool): Staking lỏng phi tập trung cho Ethereum.
bLUNA (Anchor Protocol): Liquid staking cho các tài sản Terra.

Bạn đã biết chưa? Lido Finance đã đạt một triệu validator Ethereum vào tháng 4 năm 2024, trở thành protocol DeFi lớn nhất.

Liquid Restaking Tokens là gì?

Xây dựng trên nền tảng các LSTs, liquid restaking tokens (LRTs) giới thiệu một lớp chức năng mới, cho phép người dùng tái sử dụng tài sản đã staking để bảo vệ các mạng hoặc protocol bổ sung.

Ví dụ, việc restaking cho phép người dùng đã staking ETH để bảo mật Ethereum có thể đồng thời staking token đại diện (như stETH) để tham gia bảo đảm một mạng layer-2 hoặc một blockchain cụ thể ứng dụng.

Lợi ích của LRTs:

Hiệu quả vốn gia tăng: Người dùng có thể trích xuất giá trị bổ sung từ tài sản đã staking mà không cần nhiều vốn đầu tư ban đầu.
Tham gia đa mạng lưới: Cho phép staking qua nhiều chuỗi hoặc protocol cùng một lúc.
Bảo mật phi tập trung: Tăng cường bảo mật cho các protocol mới bằng cách tận dụng các tài sản đã staking sẵn có.

LSTs và LRTs: Sự khác biệt nổi bật

Cả LSTs và LRTs đều giải quyết những thách thức riêng trong hệ sinh thái staking. Trong khi LSTs tập trung vào việc mở khóa tính thanh khoản cho các tài sản đã staking, thì LRTs lại tiến xa hơn bằng cách cho phép người dùng tăng cường tính hữu dụng của các token đã staking qua nhiều protocol.

Dưới đây là một cái nhìn sâu hơn về sự khác biệt giữa hai đổi mới này:

Sự khác biệt giữa LSTs và LRTs

Trong khi LSTs tự hào về tính thanh khoản, LRTs được thiết kế để cải thiện khả năng bảo mật và khả năng mở rộng, với chức năng bổ sung hơn cả.

Cách thức hoạt động của LSTs và LRTs

Cách hoạt động của LSTs

Ví dụ: Bạn giữ 10 ETH và quyết định staking nó trên một nền tảng liquid staking như Lido. Đổi lại, bạn nhận được 10 stETH. Trong khi stETH của bạn tích lũy phần thưởng staking, bạn cũng có thể sử dụng nó trên các nền tảng DeFi — có thể như tài sản thế chấp để vay stablecoin hoặc kiếm lợi suất trong một pool thanh khoản. Sự linh hoạt này cho phép bạn tối đa hóa tính hữu dụng của ETH đã staking mà không bị mất quyền truy cập vào thanh khoản.

Cách hoạt động của LRTs

Ví dụ: Giả sử bạn staking 10 ETH trên Ethereum (Lido) và nhận stETH. Thay vì chỉ giữ stETH để nhận phần thưởng staking, bạn có thể sử dụng EigenLayer để restake nó trên một blockchain khác, như một giải pháp L2. Bằng cách này, ETH của bạn đang giúp bảo mật nhiều mạng lưới và bạn nhận được phần thưởng từ cả mạng Ethereum và giải pháp L2.

Cách tiếp cận staking đa lớp này cho phép bạn tối đa hóa tính hữu dụng và lợi suất của tài sản trong khi hỗ trợ bảo mật phi tập trung của nhiều hệ sinh thái.

Sự khác biệt giữa liquid staking và staking

Lợi ích của LSTs và LRTs trong crypto

Cả LSTs và LRTs đều đóng vai trò quan trọng trong bối cảnh DeFi đang phát triển. Mặc dù LSTs đã rất hữu ích trong việc gia tăng thanh khoản, LRTs được coi là bước tiến tiếp theo trong việc cải thiện hiệu quả vốn và bảo mật. Chúng mở ra cơ hội cho người dùng cũng như nhà phát triển.

Lợi ích của LSTs trong DeFi:

Giảm chi phí cơ hội: Staking truyền thống khóa tài sản, ảnh hưởng đến tính thanh khoản. LSTs giải quyết vấn đề này bằng cách cung cấp token tổng hợp (ví dụ: stETH) mà vẫn có thể sử dụng trong DeFi, cho phép người dùng kiếm phần thưởng và vay stablecoin đồng thời.
Tăng cường thanh khoản: LSTs cải thiện thanh khoản trong DeFi bằng cách thúc đẩy khối lượng giao dịch trên các sàn DEX và cải thiện các thị trường cho vay. Như ví dụ, stETH rất được ưa chuộng trong các pool thanh khoản, mang lại cho người dùng thêm cơ hội lợi suất.

Bạn đã biết chưa? Theo dữ liệu mới nhất, pool thanh khoản stETH/ETH trên Aave có hơn 1.8 tỷ USD tổng giá trị bị khóa (TVL), cho phép người dùng kiếm được phí giao dịch và phần thưởng liquidity mining trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản cao cho các giao dịch.

Lợi ích của LRTs trong DeFi:

Củng cố tính phi tập trung: LRTs bảo vệ nhiều mạng lưới, tăng cường tính kháng cự cho các protocol mới. Ví dụ, việc restaking stETH thông qua EigenLayer hỗ trợ cả Ethereum và các hệ thống như Chainlink.
Kết nối các hệ sinh thái L1 và L2: Bằng cách tận dụng các tài sản đã staking qua L1 và L2 (ví dụ: Ethereum và Arbitrum), LRTs nâng cao khả năng mở rộng và tính tương tác trong khi nhận phần thưởng từ nhiều lớp.

Rủi ro cần lưu ý với LRTs và LSTs

LSTs giúp bạn giữ tài sản đã staking linh hoạt, kiếm phần thưởng mà không bị ràng buộc. Ngược lại, LRTs cho phép bạn nâng tầm staking — bảo vệ nhiều mạng đồng thời và kiếm được những phần thưởng đa dạng.

Khi LSTs mang lại tính linh hoạt, chúng có thể đối mặt với rủi ro về việc không được định giá chính xác hoặc biến động giá của các token đại diện, điều này có thể ảnh hưởng đến giá trị của chúng. Với LRTs, rủi ro còn lớn hơn do có sự liên quan đến nhiều mạng lưới. Một sự cố hoặc vi phạm bảo mật trong một mạng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các tài sản đã được restake, gây ra thiệt hại gộp.

Để làm giảm rủi ro, hãy đánh giá độ bảo mật của nền tảng, hiểu rõ cách thức sinh lời và phân tích sự tiếp xúc rộng hơn. Điều này sẽ giúp bạn đưa ra quyết định thông minh hơn và quản lý rủi ro tốt hơn.

Người viết: Shailey Singh