Tìm hiểu về Equity Token Offering trong Blockchain

Tìm hiểu về Equity Token Offering trong Blockchain

Khám phá equity token offering (ETO) và những lợi ích của nó trong việc huy động vốn blockchain.

Key Takeaways

Equity token là đại diện số cho chứng khoán, có thể được phát hành qua Equity Token Offering (ETO).
ETO cung cấp sự linh hoạt trong việc huy động vốn mà vẫn tuân thủ quy định pháp lý.
Mô hình ETO đang trở thành xu hướng thay thế cho các IPO truyền thống, đem lại tốc độ nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Equity Token là gì?

Equity token có thể được xem là một chứng chỉ sở hữu cổ phần trên nền tảng blockchain, được tạo thành từ các khối dữ liệu được mã hóa. Giống như các chứng chỉ cổ phần truyền thống, equity token bao gồm thông tin hợp đồng tương tự nhưng được lưu trữ trên một sổ cái phân phối thay vì một đăng ký cổ phần.

Do đó, các công ty có thể sử dụng công nghệ blockchain và hợp đồng thông minh để phát hành cổ phần và quyền biểu quyết, tránh khỏi các bước phức tạp của một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO). Thêm vào đó, các tổ chức tín dụng cũng có thể phát hành debt token, thể hiện các nghĩa vụ tài chính của công ty, giúp cho các khoản vay dễ dàng được mua bán trong môi trường có tính thanh khoản cao.

Equity token là một loại security token, được phát hành trong các đợt Security Token Offering (STO), và thể hiện quyền sở hữu đối với một tài sản cơ bản, thường là cổ phần của công ty. Như các cổ phiếu, hợp đồng của equity token quy định các điều khoản và điều kiện có liên quan. Chủ sở hữu equity token có thể được hưởng cổ tức, quyền biểu quyết, hoặc cả hai. Hợp đồng cũng có thể bao gồm quyền đánh giá, quyền đăng ký và các quyền lợi khác.

Ngoài ra, equity token có thể theo dõi giá trị của cổ phiếu truyền thống và phản ánh hiệu suất của chúng trên blockchain. Trường hợp này, equity token được gọi là crypto derivatives và không cấp quyền sở hữu chứng khoán cho các nhà đầu tư.

Các công ty muốn bán cổ phần qua ETO có thể phải tuân thủ quy trình thẩm định từ cơ quan quản lý hoặc ngân hàng đầu tư để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu huy động vốn. Chẳng hạn, Sàn Giao Dịch Số SIX Digital Exchange của Thụy Sĩ là một trong những sàn giao dịch equity token tuân thủ quy định nhằm cung cấp các thị trường ETO. Một số ví dụ về equity token bao gồm The Elephant Private Equity Coin, Neufund và BFToken.

Tại sao equity token ra đời?

Equity token ra đời nhằm thay thế mô hình huy động vốn truyền thống qua IPO, đồng thời giúp nhà đầu tư tránh khỏi các lừa đảo ICO. Các token phát hành qua ICO thường trông giống như các công cụ tài chính, trong khi equity token có thể đủ tiêu chuẩn là tài sản chuyển nhượng vì là đại diện số cho các chứng khoán cơ bản.

Ví dụ, chỉ thị MiFID II tại Liên minh Châu Âu yêu cầu các công ty phải có giấy phép phát hành security token trong một STO, vì chúng được coi là tài sản chuyển nhượng. Ngoài ra, các công ty tham gia STO phải đánh giá xem họ có cung cấp dịch vụ hoặc hoạt động đầu tư nào liên quan đến security token không, để đảm bảo tuân thủ yêu cầu của MiFID II.

Một lợi thế khác của equity token là chúng có thể được bán qua các đợt chào bán công khai hoặc riêng tư. Sự linh hoạt này khi kết hợp với khả năng nhận quyền lợi cho nhà đầu tư, bao gồm quyền tham gia phát triển mạng lưới blockchain và nhận khoản bồi thường tài chính dựa trên hiệu suất của token trong thị trường.

Equity token được phát hành như thế nào?

Một phương thức phát hành equity token là thông qua việc huy động vốn qua việc token hóa tài sản của công ty trong một đợt bán riêng. Ngoài ra, equity token cũng có thể được bán trong một đợt chào bán công khai vào giai đoạn gọi vốn đầu tư ban đầu. Tuy nhiên, để thực hiện điều này, token cần được đăng ký trên sàn giao dịch equity token.

Khi các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đầu tư vào các công ty khởi nghiệp để đổi lấy cổ phần, họ sẽ nhận được tiền khi công ty lên sàn hoặc bán cho một công ty khác. Tuy nhiên, Solana (SOL) đã không phát hành cổ phần khi nhận hơn 300 triệu đô la từ Andreessen Horowitz (a16z) và Unique Square Ventures. Thay vào đó, họ đã bán cho các nhà đầu tư VC những token Solana thông qua một đợt bán token riêng, một xu hướng ngày càng phổ biến trong các công ty khởi nghiệp blockchain.

Việc bán token riêng cho phép các dự án blockchain mới nhận được lợi ích từ việc huy động vốn VC mà không phải làm loãng quyền sở hữu. Đồng thời, các công ty VC cũng có thể thu lợi nhuận cao bằng cách staking, giữ và bán lại các token này.

Tuy nhiên, có nhiều thủ tục cần thiết phải thực hiện khi đề nghị equity token đến công chúng. Equity token cần tuân thủ các quy định ETO tại từng quốc gia để thực hiện các chiến dịch mua bán cổ phần hay chứng khoán.

Lợi ích và thách thức của equity token

Equity token mang lại nhiều lợi ích, đặc biệt khi số vốn cần thiết không được đạt được qua các đợt bán riêng trong một ETO. Tuy nhiên, cũng có những thách thức nào liên quan đến việc này.

Equity token giống như một đợt chào bán cổ phiếu thông thường, và sự kiểm soát nghiêm ngặt khiến chúng trở nên an toàn. Những token này cho phép bạn duy trì hoặc ủy quyền quyền kiểm soát. Việc bán tài sản thông qua phát hành equity token cho phép người mua tham gia hoặc không tham gia vào các quyết định của công ty.

Khi công ty phát hành equity token đang hoạt động, thì token này vẫn giữ giá trị của chúng. Hơn nữa, equity token cho phép nhà đầu tư đầu tư vào các công ty dựa trên công nghệ blockchain trong khi vẫn tuân thủ quy định pháp lý tại từng quốc gia. Điều này cung cấp cho các doanh nhân một mô hình mới để huy động vốn cho các sản phẩm mới.

Tuy nhiên, việc cấp giấy chứng nhận sở hữu điện tử có thể không được phép ở một số khu vực pháp lý, và việc phát hành các chứng nhận sở hữu số phụ thuộc vào các luật địa phương áp dụng cho loại hình công ty muốn cung cấp equity token. Chẳng hạn, những gì có thể thực hiện được ở Đức có thể không khả thi ở các quốc gia khác như Hoa Kỳ.

Hơn nữa, các nhà đầu tư lớn yêu cầu sự đảm bảo rằng tất cả các quy định quan trọng đã được tuân thủ, trong khi nhiều nhà đầu tư muốn giữ bí mật. Họ cũng e ngại rằng công nghệ blockchain cho phép bên thứ ba thấy được các khoản đầu tư và trị giá giao dịch của họ. Chính vì lý do này, một số nhà đầu tư có thể không muốn để các cổ phần của họ được quản lý bởi một khóa riêng trên blockchain.

ETOs so với IPOs và ICOs

Equity Token Offering (ETO) là một hình thức đầu tư lai, kết hợp những lợi ích của IPO, ICO và vòng gọi vốn từ VC vào một gói duy nhất. Cả IPO và ETO đều phải tuân thủ các luật pháp của các khu vực mà họ thu hút đầu tư từ công chúng.

Equity token cung cấp cho các nhà đầu tư và nhà phát hành những quyền lợi giống như cổ phần thực sự. Toàn bộ quá trình huy động vốn là hợp pháp và minh bạch, và công ty nhận được nhiều vốn hơn để phát triển hoặc thực hiện các chiến lược marketing. Đổi lại, nhà đầu tư trở thành cổ đông thực sự trong một công ty đang lớn mạnh và có quyền nhận cổ tức.

Lợi thế của ETO so với IPO là nó ít tốn kém và mất thời gian hơn cho cả nhà phát hành lẫn nhà đầu tư tiềm năng. Tùy thuộc vào công ty và các chuyên gia tư vấn của họ, việc phát hành công khai qua IPO có thể mất từ 6 tháng đến hơn một năm, trong khi đó việc phát hành equity token qua ETO nhanh hơn và tiết kiệm chi phí hơn.

Điểm khác biệt giữa một ETO và một ICO là ETO được thực hiện bởi những công ty đã có nền tảng và cần thêm vốn để phát triển. Những người phát hành ETO đã chứng minh khả năng của họ trong việc xây dựng một doanh nghiệp thành công, và việc token hóa công ty chỉ là một bước tiếp theo trong việc tạo ra cơ hội phát triển trong tương lai. Ngược lại, các dự án ICO thường tập hợp những người để gọi vốn cho các dự án đang phát triển.

Dưới đây là bảng tóm tắt sự khác biệt giữa ETOs, IPOs và ICOs:

Đường hướng trong tương lai

Để biến ETO trở thành một phương thức huy động vốn hiệu quả cho các dự án blockchain, cần có các nền tảng crowdfunding tuân thủ luật pháp địa phương, phục vụ cho cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Bên cạnh đó, cần có các nhà môi giới có kinh nghiệm và đáng tin cậy để tìm và bán tài sản token hóa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, tránh tình trạng các công ty phát triển ETO và nhà đầu tư bị lừa đảo.

Khi nền kinh tế token ngày càng phát triển và các nhà quản lý hình thành luật pháp về tiền mã hoá toàn cầu, điều thú vị là xem thị trường huy động vốn dựa trên blockchain sẽ tiến triển như thế nào trong những năm tới, và liệu nó có thể thay thế hoàn toàn các IPO truyền thống hay không.