Tại Sao Các Tổ Chức Vẫn Lựa Chọn Ethereum Dù Có Nhiều Blockchain Nhanh Hơn Như Solana

Ethereum vẫn khẳng định vị thế của mình là nền tảng blockchain hàng đầu cho stablecoin và tài chính phi tập trung (DeFi), bất chấp sự xuất hiện của các blockchain khác như Solana với tốc độ nhanh hơn. Lợi thế của Ethereum nằm ở tính thanh khoản và độ sâu của vốn, điều này thúc đẩy dòng tiền từ các tổ chức lớn. Những yếu tố như hiệu suất kỹ thuật và sự điều chỉnh cấu trúc cũng đang củng cố vị thế của Ethereum trong thị trường blockchain.

Key Takeaways

Ethereum dẫn đầu: Dù có nhiều blockchain mới xuất hiện, Ethereum vẫn là nền tảng chủ chốt cho stablecoin và DeFi.
Tầm quan trọng của thanh khoản: Các tổ chức thích hoạt động ở nơi có thanh khoản cao, mà hiện tại Ethereum là lựa chọn tốt nhất.
Đầu tư tổ chức tăng lên: Sự quan tâm của các tổ chức đến stablecoin và tài sản thực được token hóa gia tăng.
Cải tiến kỹ thuật: Ethereum đang thực hiện các bước để nâng cao hiệu suất và khả năng mở rộng, bao gồm việc triển khai giải pháp layer 2.
Vị thế vững chắc: Dù có cạnh tranh từ các blockchain khác, Ethereum vẫn giữ vững lợi thế nhờ lịch sử và tính thanh khoản.

Sự Duy Trì Vị Thế của Ethereum

Ethereum tiếp tục giữ vị trí tiên phong trong thị trường blockchain với lượng stablecoin và nguồn tài chính phi tập trung (DeFi) lớn nhất, ngay cả khi những mạng lưới khác như Solana nhanh hơn đang nổi lên. Trong thời gian gần đây, một số blockchain mới đã quảng bá tính năng xử lý giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp, dẫn đến câu hỏi liệu các tổ chức có thể chuyển dòng vốn ra khỏi Ethereum trong tương lai hay không.

Kevin Lepsoe, nhà sáng lập ETHGas và cựu giám đốc phái sinh của Morgan Stanley khu vực châu Á, khẳng định rằng lợi thế của Ethereum sẽ kéo dài. Ông cho rằng các tổ chức tài chính thường ưu tiên độ sâu của vốn thay vì các chỉ số hiệu suất đơn thuần. Số lượng giao dịch mỗi giây (TPS) có thể gây hứng thú cho giới kỹ sư, nhưng không phải là yếu tố quyết định cho dòng vốn.

Theo Lepsoe, thanh khoản và lượng stablecoin đang tập trung chủ yếu trên Ethereum, nơi mà tài chính truyền thống luôn tìm đến để tối ưu hóa chi phí giao dịch.

Ethereum

Lợi Thế Thanh Khoản của Ethereum

Khi các tổ chức có xu hướng hoạt động tại nơi có sẵn nhiều vốn, việc ra đời các blockchain nhanh hơn cũng không đủ sức hấp dẫn để kéo dòng tiền khỏi Ethereum. Trong các chu kỳ trước, hiệu suất thường là công cụ thu hút người dùng. Solana, chẳng hạn, từng được coi là “kẻ giết Ethereum” nhờ tốc độ xử lý cao và đã thu hút được nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ qua làn sóng NFT và memecoin, nhưng sự sôi động đó không thể kéo dài.

Giờ đây, Solana cũng đang phải đối mặt với các đối thủ mới, được gọi là "Solana killer", với các chỉ số TPS lý thuyết cao hơn. Dù vậy, lợi thế thanh khoản của Ethereum cho phép nó duy trì chênh lệch giá hẹp hơn và độ trượt giá thấp hơn cho các giao dịch lớn.

Lepsoe hình dung Ethereum như một trung tâm tài chính sôi động; tuy có những khu chợ ngoại ô với mức giá và trải nghiệm khác nhau, nhưng nếu muốn có được thanh khoản tốt nhất, các dòng tiền sẽ tìm đến trung tâm — mà ở đây chính là Ethereum.

Nếu như các chu kỳ trước đây chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi đầu cơ bán lẻ, thì giai đoạn này đang chứng kiến sự trưởng thành với vai trò ngày càng lớn của các tổ chức. Các tổ chức tài chính đang tìm kiếm những ứng dụng thực tế hơn như stablecoin và tài sản thực được token hóa (RWA). Ngay cả BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, cũng đang đầu tư mạnh vào các quỹ token hóa.

RWA

Cải Tiến Kỹ Thuật Để Tăng Cường Vị Thế

Mặc dù thanh khoản là yếu tố cốt lõi, nhưng hiệu suất kỹ thuật vẫn không thể bị xem nhẹ. Ethereum đang tiến hành điều chỉnh cấu trúc để cải thiện khả năng mở rộng và đã giảm đáng kể phí giao dịch nhờ các giải pháp layer 2 (L2). Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra tình trạng phân mảnh thanh khoản giữa các môi trường khác nhau.

Theo Lepsoe, sự phân mảnh này có thể được xem là "may mắn trong rủi ro." Nếu L2 không giữ lại một phần thanh khoản trong hệ sinh thái Ethereum, dòng vốn có thể đã di chuyển sang các blockchain layer 1 đang cạnh tranh, và khó có cơ hội để quay lại.

Mới đây, Ethereum đã quyết định quay trở lại mở rộng layer 1. Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, nhấn mạnh rằng nhiều L2 chưa đạt được mức độ phi tập trung như mong đợi, trong khi chuỗi chính đã có đủ khả năng để mở rộng trực tiếp.

Ethereum dự kiến sẽ triển khai bản nâng cấp Glamsterdam vào năm 2026, với mục tiêu nâng giới hạn gas mỗi block lên 200 triệu và đạt được 10.000 TPS theo thời gian.

Bên cạnh các nâng cấp, các nhà cung cấp hạ tầng như ETHGas cũng đang khám phá các giải pháp tối ưu hóa hiệu quả thực thi. Marcin Kaźmierczak, đồng sáng lập RedStone, cho rằng Ethereum vẫn sở hữu lợi thế do lịch sử hoạt động đáng tin cậy. Dù các tổ chức đang mở rộng sang Ethereum, họ vẫn chú ý đến các lựa chọn khác như Solana và Canton, đặc biệt khi yếu tố quyền riêng tư trở nên quan trọng hơn.

Tuy nhiên, Lepsoe tin rằng vẫn không có gì đáng lo ngại từ các đối thủ, vì Ethereum vẫn đang nắm giữ bể thanh khoản sâu nhất — điều rất quan trọng đối với các nhà đầu tư lớn.

Trong thị trường blockchain, tốc độ có thể thu hút người dùng trong giai đoạn bùng nổ, nhưng dòng vốn dài hạn thường tìm đến nơi có thị trường sâu và thanh khoản ổn định nhất. Hiện tại, lợi thế này vẫn nằm trong tay Ethereum.